このチャートで私にとって際立っているのは、ビットコインの支配率だけでなく、市場が現在の信念の階層をどれだけ明確に示しているかです。$BTC が約1.8兆ドルの水準に近いことは、暗号資産のマクロ的なアンカーとしての役割を強化しており、今や投機よりも資金のポジショニングに重きを置いた取引となっています。30日間の価格変動が控えめであっても、資本は明らかに安全性と流動性を優先しています。

イーサリアムの位置付けは静かな物語を語っています。第二位のネットワークとして堅調に推移していますが、勢いは平坦であり、$ETH は今のところインフラストラクチャーのように見え、勢いを追うものではありません。保持されているだけで、追いかけられているわけではありません。BNBと$XRP が近接していることは、強力なエコシステムや法的明確性のあるナarrativesを持つユーティリティ重視のチェーンが、爆発的な成長がなくても資本を引き続き集めていることを示しています。

ソラナの位置付けは特に興味深いです。リーダーたちとの差は依然として大きいものの、30日間の好調なパフォーマンスは、オンチェーンの活動が戻る中で高スループットチェーンへの信頼が高まっていることを示唆しています。TRONが静かに堅実な位置を保っているのは、継続的な利用がしばしばハイプサイクルよりも重要であることを反映しています。

チャートの下部では、その対比がより鮮明になります。Monero、Chainlink、Zcashのようなプライバシーやインフラストラクチャーのプレイは、広範なナarrativesよりも特定の機能に価値を置いており、その安定した地位を説明しています。Suiの強力な月間パフォーマンスは、新しいエコシステムに資金が回転していることを示し、Cantonの急騰のような急激な動きは、流動性がナicheナarrativesに流れ込むとすぐに火がつくことを示しています。

全体として、このチャートは投機的な熱狂というよりも、資本の地図のように感じられます。資金は集中し、選択的であり、ファンダメンタルズをますます意識しています。市場はすべてに賭けるのではなく、どこに確信が実際に存在するかを選んでいるのです。
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