振り返ると、暗号通貨が歩んできた10年の歴史の中で、エコシステムは実は一つの核心的なことをやってきました——資産を空から創造することです。ビットコインは私たちにデジタルゴールドをもたらし、イーサリアムはプログラム可能な通貨体系を提供し、DeFiは分散型の貸借と取引のモデルを切り開きました。成果は大きいですが、正直なところ、これらは世界の金融システムにとっては氷山の一角に過ぎません。

真の巨大な存在は、実は伝統的な金融の台帳の中にずっと横たわっています——それは数百万億ドル規模の現実世界の資産、いわゆるRWAです。株式、債券、不動産、コモディティ、カーボンクレジット、これらの規模は想像を絶するほど大きいです。ブラックロックのCEOが「資産のトークン化は新時代だ」と叫ぶとき、彼が言っているのは何千ものミームコインを発行しようということではなく、この数百万億規模の伝統的資産エコシステム全体をブロックチェーンに移行しようということです。これは人類の金融史上最大規模の資産大移動になるでしょう。

しかし、この移行の前途は、行き詰まっています。

現在のパブリックチェーンの構造は、この規模を受け入れることができません。問題はTPSの速度だけではなく、より深いところで根本的な論理の衝突があります。想像してみてください、もしナスダックがアップルの全株式をトークン化し、あるパブリックチェーン上で取引させたらどうなるでしょうか。何を意味するか？各株主のウォレットアドレス、保有量、取引時間、すべてがネットワーク上の人々に公開されることになります。個人投資家は気にしないかもしれませんが、ヘッジファンド、年金基金、主権基金といった巨大な機関投資家にとってはどうでしょうか？彼らは絶対に受け入れられません。

考えてみてください、保有情報は取引の底牌です。一度それが露見すれば、市場の高頻度取引アルゴリズムロボットたちは瞬時にそれを食い尽くしてしまいます。これこそが、機関投資家が長い間DeFiに大規模に参入できない本当の理由です——彼らが必要としているのはプライバシーです。プライバシー、プライバシー、そしてまたプライバシーです。そして、現存のシステムはそれを提供できません。