早盘BTC冲破96000ドル、ETH稳守3300ドル，山寨币全线爆发。这不是纯粹的情绪推波助澜，而是资金、链上、宏观面真正叠加共振的结果。

从资金面看，机构的真金白银在起作用。1月以来，之前的流出局面彻底反转，比特币ETF单日净流入达到6.95亿美元，贝莱德IBIT一家就吸纳3.7亿，就连灰度GBTC都实现零流出——这意味着抛压基本告一段落。更有意思的是，机构不只盯着BTC。贝莱德同期狂扫3.1万枚イーサリアム，以太坊ETF单日流入1.68亿美元，Strategy更是砸下12.47亿美元增持BTC，平均建仓成本91519ドル。这些头部机构用钱包投票，现在的涨幅是实打实堆砌出来的。

链上数据也印证了底部已筑。ETH验证者退出队列从260万直接断崖跌到1.5万，降幅超过99%，质押承诺反而在加强，抛压彻底清场。第四季度稳定币交易额突破8万亿美元，网络活跃度持续走高。这些信号叠加起来，底部已经非常坚实。