2026年までに、世界のRWAトークン化市場規模は200億ドルを突破し、暗号業界で最も成長速度の速い分野となる見込みです。しかし、多くのLayer 1ブロックチェーンプロジェクトはこの波の中でそれぞれ異なるパフォーマンスを示しています——重要なのは、誰が本当に「プライバシー保護」と「規制遵守」のバランス問題を解決できるかです。

言うは易く行うは難し。RWAのトークン化は不動産、債券、カーボンクレジットなど多様な資産タイプを含み、それぞれに所有権確認、キャッシュフロー処理、機関間協力のニーズがあります。さらに複雑なのは、EUのMiCA、米国SEC、OECDのCARFフレームワークなど、規制ルールが異なり、統一基準が存在しないことです。これが真の痛点です。

一部のパブリックチェーンはプライバシーを犠牲にして規制に従おうとし、他は逆の道を行くものもあります。しかし、業界には別の道を模索しているプロジェクトも存在します——内蔵されたプライバシースマートコントラクトを通じて、資産データを階層的に暗号化する方法です。例えば、不動産のトークン化シナリオでは、一般投資家には評価額や収益データが見える一方、所有権証明や取引相手といった敏感情報はゼロ知識証明技術を用いて規制当局にのみ開示されます。

監査可能なモジュールと連携し、オフチェーンでの権利確認からオンチェーンでの流通まで、各段階に改ざんできない監査記録を残します。これにより、投資者のプライバシーを保護しつつ、異なる司法管轄区の規制要件も満たすことが可能です。この「技術的コンプライアンス＋エコシステム協調」のアプローチこそが、RWAの道の真の出口となるかもしれません。