Galaxy警告：米国金融監督権力が25年ぶりの最大拡大を迎え、DeFiが最優先ターゲットになる可能性

Galaxy Research発出警告，美国参議院銀行委員会が審議中の《暗号市場構造法案》（Clarity法案）草案には懸念すべき条項が含まれており、米国財務省の金融監視権限を大幅に拡大する可能性がある。特に注目されるのは、この法案が裁判所命令なしに取引を凍結できることや、非中央集権金融のフロントエンドに対する権限拡大を意図している点だ。Galaxy Digitalのリサーチ責任者Alex Thornは、これらの措置が法制化されれば、2001年の愛国者法以来最大の金融監視権限の拡大となると述べている。

法案の核心条項解説

監視権限の質的飛躍

Clarity法案草案の主要なリスク点は二つの側面に集約される：

これら二つの条項の核心的な問題は、米国の金融規制において長らく存在してきた「裁判所の承認が必要」という基本的な保障を破壊する点にある。愛国者法は2001年に監視権限を拡大したが、司法審査の仕組みは残されていた。一方、Clarity法案はこの防壁をさらに突破しようとしている。

歴史的政策との比較

愛国者法（2001年）は主に情報機関の監視権限を拡大したが、金融分野では比較的多くの手続き保護が残されていた。Clarity法案は、金融取引の凍結権に直接的に焦点を当て、事前の司法手続きなしに行えるようにしている。これにより、規制当局はより迅速かつ直接的に行動できる一方、ユーザーやプラットフォームの権利保護の余地は大きく縮小される。

暗号通貨業界への影響経路

直接的な脅威の分野

• DeFiエコシステム：フロントエンドアプリへの直接規制により、ユーザーのインタラクションが制限される可能性
• ステーブルコイン基盤：取引凍結権は支払いの安定性を脅かし、Rainなど新興インフラの発展に影響
• 取引所と保管：裁判所命令不要の凍結権拡大により、コンプライアンスリスクが増大
• 越境取引：米国財務省の権限拡大はドル取引の連鎖に影響を及ぼす可能性

業界の積極的対応

関連情報によると、暗号通貨業界は規制環境の変化に積極的に対応している。RippleのCEO Brad Garlinghouseは1月15日にスイスで開催されるハイレベル会議に参加し、「暗号通貨企業と伝統的公開市場は両立可能か」というテーマについて議論する予定だ。これは、業界が従来の金融と規制の調和を模索していることを示している。また、Galaxyは主要投資者としてRain（ステーブルコイン基盤）の資金調達に関与し、Plumeはバミューダに対して40ページに及ぶトークン化政策提言書を提出している。これらの動きは、業界が受動的に規制を受け入れるのではなく、積極的に政策策定に関与していることを示している。

今後の展望

もしClarity法案が最終的に成立すれば、暗号通貨業界は以下のような変化に直面する可能性がある：

• コンプライアンスの加速：プロジェクトはより規制に適合した運営モデルを模索し、Plumeのような反マネーロンダリング機能を内蔵した仕組みが標準化される可能性
• 地理的分散：一部のプロジェクトは国際展開を加速し、規制環境が比較的緩やかな司法管轄区を選択
• 技術革新：プライバシー保護や自主的な保管技術に新たな注目が集まる
• 機関の関与深化：伝統的金融機関の参加が加速し、既に厳格な規制枠組みに慣れているため、適応が容易になる

まとめ

Clarity法案は、権力の拡大だけでなく、金融規制のパラダイムにおける大きな転換を意味している。Galaxy Researchの警告は単なる危険論ではなく、法案の条項に基づく客観的な分析に基づいている。重要なのは、この拡大の対象が暗号通貨分野であり、その分野自体がエッジから主流へと移行しつつある点だ。業界の現状の対応策は多角的であり、一方では政策策定に積極的に関与し、もう一方では規制適合を加速させ、技術や地理的準備も進めている。

一般投資家にとって最も重要なのは、これは短期的な市場の変動ではなく、長期的な規制の枠組みの変化であることを理解することだ。規制に強い適合性を持ち、機関投資家の背景を持つプロジェクトを選ぶことが、この新時代においてより安全な選択となるだろう。