開年二週間、暗号市場の上昇はまさに絶好調だ。1月14日、この日、ビットコインは始値から動きが止まらず——一日で5000ドル超の急騰を見せ、98,000ドルの壁を力強く突破し、日中最高値は96,000ドル付近に達した。4.7%の上昇の背後には、市場全体の感情の徹底的な反転がある。イーサリアムも7.2%急騰し、3,300ドルの整数値を死守。ドッグコインやSolanaといった主流コインも次々と高騰し、上昇幅は8%以上に達した。プライバシーコインの方はさらに派手で、歴史的な最高値を更新した。世界の暗号市場の時価総額は24時間以内に数百億ドル増加し、再び3.1兆ドルの大台に乗った。ショートポジションの投資家はこの上昇で2億ドル超の強制清算を受け、市場にはFOMO（取り残される恐怖）の空気が濃厚になっている。

しかし、この相場の動きは単なる資金の遊びから生まれたものではない。本当の推進力は二つの側面の共振——マクロ経済の好材料と、規制環境の実質的な転換から来ている。

直接的な引き金となったのは、米国労働省が1月13日に発表した12月のCPIデータだ。このデータは、市場が長らく待ち望んでいたシグナルを放った：総合CPIは前年比2.7%、予想通りだったが、コアCPIはわずか2.6%で、市場予想の2.7%を下回った。月次のコアインフレ率も0.2%に縮小している。つまり、インフレは明らかに鈍化しているということだ。市場はこれを瞬時に、インフレのピークを迎えた明確なシグナルと解釈した。米連邦準備制度理事会（FRB）の2026年の利下げ予想も、それに伴い調整され、「最大1回」から「2回以上」へと引き上げられた。リスク資産の評価ロジックはこの瞬間に再び活性化された。暗号通貨はリスク志向の最終的な試金石として、流動性の流入をいち早く迎えた。