ビットコインとM2の乖離の背後にある意見の相違：2026年は反発か、それともピークか？

ビットコインと世界のM2通貨供給量のデカップリング現象が深刻化しており、この歴史的な乖離は市場で激しい議論を呼んでいます。2025年中頃から両者の関連性は徐々に緩み始め、2026年初にはかなり明確になっています。かつて強気予測の根拠とされていたこの相関関係は、今や謎となりつつあります：それは新たな上昇サイクルを示唆しているのか、それとも市場のピークのサインなのか？

デカップリング現象の背後にある二つの解釈

楽観派：デカップリングは一時的な調整に過ぎない

フィデリティ・デジタルアセットは1月のレポートで楽観的な見方を維持しています。彼らは、世界が金融緩和サイクルに入り、米連邦準備制度のQT（量的引き締め）計画が終了するにつれて、2026年にはM2の成長率が持続的に上昇すると考えています。この論理の下では、ビットコイン価格とM2のデカップリングは一時的な現象であり、最終的にはビットコインは反発してM2の成長軌道に追いつくと予想しています。アナリストのMartyPartyもこの見解を支持し、価格の回復は高い確率で起こると見ています。

悲観派：デカップリングはリスクのシグナル

一方、Mister Cryptoの見解は全く逆です。彼は、ビットコイン価格とM2のデカップリングは歴史的に市場のピークを示すことが多く、その後2〜4年の弱気相場に入ると指摘しています。この解釈は歴史的な法則に基づいており、デカップリング自体が過熱の表れだと考えています。

Capriole Investmentsの創設者は、別の角度からの見解を示しています：デカップリングは、量子コンピュータによるビットコインの暗号解読への懸念を反映している可能性があります。この見方はより遠いリスクを含みますが、市場がさまざまなリスク要因を考慮し始めていることも示しています。

現在の市場の実情

テクニカル面から見ると、ビットコインの現在価格は95,293ドル付近で、24時間で4.58%上昇、7日間で2.56%上昇しています。時価総額は1.90兆ドルに達し、暗号市場全体の58.59%を占めています。これらのデータは、市場に一定の上昇エネルギーが残っていることを示す一方、変動性の存在も無視できません。

この分裂をどう理解すべきか

アナリストの意見の大きな乖離は、核心的な問題を浮き彫りにしています：ビットコインと従来のマクロ経済指標との関係性が変化しつつあるということです。これはいくつかの要因に起因している可能性があります。

• 機関投資家の大規模な参入により、市場構造が変化している
• ビットコインの資産クラスとしての独立性が高まっている
• 地政学的・政策的環境の複雑さが不確実性を増している
• 市場参加者のビットコイン価値認識が多様化している

2026年への示唆

このデカップリング現象とアナリストの意見の分裂は、2026年のビットコイン市場が不確実性に満ちていることを示しています。楽観派と悲観派はそれぞれの論理的根拠を持っていますが、いずれも仮定に依存しています。例えば、楽観派は世界の金融政策が緩和されると仮定し、悲観派は歴史的な法則が完全に再現されると仮定しています。

まとめ

ビットコインとM2のデカップリングは客観的に存在する現象ですが、その解釈はマクロ経済、市場構造、そしてビットコイン自体に対する理解次第です。反発を狙うのかリスクを警戒するのかに関わらず、これらの異なる見解を理解しておくことは重要です。投資家は、2026年に「正解」と呼べる単一の答えは存在せず、市場は実際の経済データや政策の変化に応じて絶えず進化していくことを認識すべきです。このような環境では、警戒心を持ちつつ柔軟に戦略を調整することが、単一の見解に賭けるよりも重要です。