Pump.funのトラブルはますます深刻化している。法律事務所が散户投資家を代表して提起した修正訴訟において、創設者の私信5000件が証拠として新たに追加され、その中で共同創設者Alon Cohenの一言が焦点となった——彼は私信の中で、プラットフォームの大多数の投資家が損失を出していることを率直に認め、プラットフォームの仕組みは本質的にギャンブルのようなものだと述べている。これと同時に、Pump.funはクリエイターの報酬分配改革を打ち出し、インセンティブメカニズムの調整を通じてエコシステムの改善を試みている。これら二つの事象が重なることで、訴訟が誇張なのか、それともプラットフォームが本当に問題に手を付けているのか、判断が難しくなっている。## 訴訟証拠のアップグレード：創設者の私信に何が書かれているのか最新の情報によると、Burwick Law法律事務所は散户投資家を代表してPump.fun、Solana Labsおよび関連幹部に対して修正訴訟を提起した。裁判官は原告による第2次修正訴状の提出を認め、5000件の私的メッセージを新たな証拠として採用した。これらの公開された私信の中で、Alon Cohenの表現が最も衝撃的だ。彼はプラットフォームの大多数の投資家が損失を出していることを認め、次のように述べている：「我々は普通の人でも時価5万ドル以下の小規模コインを簡単に取引できるようにしているが、これにより誰もが勝率の極めて低い状況にさらされている。まるでギャンブルのようだ。」この表現は非常に重要だ。創設者は損失の現象を否定せず、むしろ積極的に認め、その比喩として「ギャンブル」を用いている。訴訟ではまた、一部の暗号KOLが利益関係を開示せずにミームコインの宣伝を行ったことや、購入対象について事前に情報を得ていたことも指摘されている。ただし、最新の報道によると、証拠の多くは噂や伝聞に過ぎず、Pump.funの幹部が直接利益を得ている実証は乏しい。分析者の中には、「犯罪組織」の告発には慎重な姿勢を示す者もいる。つまり、証拠は増えているものの、法的に認定するのは依然として難しい状況だ。## Memeコイン市場の構造的困難Alon Cohenの「まるでギャンブルだ」という一言は、ちょうどMemeコインエコシステムの痛点を突いている。市場データによると、Pump.fun上の99%以上のコインはそもそも卒業できない。さらに極端な例として、過去のデータでは98%のコインにラグプルや詐欺の兆候が見られたこともある。2026年にやや回復したものの、全体のエコシステムの問題は根本的に解決されていない。この状況の原因は多岐にわたる：- **注意力の極端な不足**：毎日何千もの新コインがX、TG、Discordで乱立し、ユーザーは追いつけない- **資金の高い分散**：同時期に追える資金は限られており、新コインに十分な資金を素早く集めるのは困難- **類似性の高さ**：ほとんどの新コインは「犬/猫/カエル/トランプ」などのミームの変種で差別化が乏しい- **ツールの高度化が逆効果**：スナイパーツールやオンチェーンデータ分析が発達し、早期参入のスピードが増し、早期の利益獲得のチャンスは数秒に圧縮され、一般投資家にはほとんどチャンスがない要するに、これはPump.funだけの問題ではなく、全体のMemeコイン市場のゼロサムゲームの論理の問題だ。誰もが売却ボタンを握り、いつでも仲間を裏切る準備をしていると、「コミュニティ」や「信頼」は粉々に砕かれてしまう。## プラットフォームの改革対応：費用分配は何を変えられるか訴訟の圧力と市場の疑念に直面し、Pump.funは2025年第4四半期に7,410万ドルの収益を上げた後、クリエイターの費用分配改革を発表した。最新の情報によると、プラットフォームは以下の改革策を導入している：- 最大10のウォレットと手数料を共有可能に- トークンの所有権移転をサポート- 更新権限の取り消しをサポート- 市場化された費用決定メカニズムの導入を計画し、取引者がトークンのストーリーに対してクリエイター費用の支援価値を判断できるようにするこれらの改革の狙いは、プラットフォーム共同創設者のAlon Cohenが明確に示した通り、取引者こそがプラットフォームの命脈であり、彼らを無視したインセンティブは市場の健全性を損なうという点にある。したがって、改革の方向性は、トークンの作成者から取引者へのインセンティブシフトにある。しかし、これで根本的な問題が解決できるのか疑問も残る。なぜなら、問題の根源は費用分配の仕組みではなく、Memeコイン市場自体の「ペーパードーム」的性質にあるからだ。ほとんどのコインは最初から失敗が約束されており、いかに費用を分配しようと、99%のユーザーが損失を出す現実は変わらない。## まとめこの訴訟のエスカレーションは、Pump.funと全体のMemeコインエコシステムのある恥ずかしい事実を浮き彫りにしている：プラットフォームの創設者は、ユーザーが損をしていることをかなり理解しているにもかかわらず、そのビジネスモデルはその損失の上に成り立っている。創設者の私信の告白は、ある意味で自身の問題を認めるとともに、市場の現実を描写している。プラットフォームが導入した費用分配改革は、エコシステムの健全性を改善しようとする試みのようだが、これはあくまで表面的な対処に過ぎない。本当の問題は、99%のコインが失敗する市場において、どんなに優れた仕組みを設計しても参加者の大規模な損失を防げないという点にある。投資家にとって、Alon Cohenの「まるでギャンブルだ」という一言は、このプラットフォームで最も正直な言葉かもしれない。
Pump.fun訴訟騒動の激化：創設者のプライベートメッセージでユーザーの損失を認める、プラットフォーム改革は信頼危機を解消できるか
Pump.funのトラブルはますます深刻化している。法律事務所が散户投資家を代表して提起した修正訴訟において、創設者の私信5000件が証拠として新たに追加され、その中で共同創設者Alon Cohenの一言が焦点となった——彼は私信の中で、プラットフォームの大多数の投資家が損失を出していることを率直に認め、プラットフォームの仕組みは本質的にギャンブルのようなものだと述べている。これと同時に、Pump.funはクリエイターの報酬分配改革を打ち出し、インセンティブメカニズムの調整を通じてエコシステムの改善を試みている。これら二つの事象が重なることで、訴訟が誇張なのか、それともプラットフォームが本当に問題に手を付けているのか、判断が難しくなっている。
訴訟証拠のアップグレード：創設者の私信に何が書かれているのか
最新の情報によると、Burwick Law法律事務所は散户投資家を代表してPump.fun、Solana Labsおよび関連幹部に対して修正訴訟を提起した。裁判官は原告による第2次修正訴状の提出を認め、5000件の私的メッセージを新たな証拠として採用した。
これらの公開された私信の中で、Alon Cohenの表現が最も衝撃的だ。彼はプラットフォームの大多数の投資家が損失を出していることを認め、次のように述べている：「我々は普通の人でも時価5万ドル以下の小規模コインを簡単に取引できるようにしているが、これにより誰もが勝率の極めて低い状況にさらされている。まるでギャンブルのようだ。」
この表現は非常に重要だ。創設者は損失の現象を否定せず、むしろ積極的に認め、その比喩として「ギャンブル」を用いている。訴訟ではまた、一部の暗号KOLが利益関係を開示せずにミームコインの宣伝を行ったことや、購入対象について事前に情報を得ていたことも指摘されている。
ただし、最新の報道によると、証拠の多くは噂や伝聞に過ぎず、Pump.funの幹部が直接利益を得ている実証は乏しい。分析者の中には、「犯罪組織」の告発には慎重な姿勢を示す者もいる。つまり、証拠は増えているものの、法的に認定するのは依然として難しい状況だ。
Memeコイン市場の構造的困難
Alon Cohenの「まるでギャンブルだ」という一言は、ちょうどMemeコインエコシステムの痛点を突いている。
市場データによると、Pump.fun上の99%以上のコインはそもそも卒業できない。さらに極端な例として、過去のデータでは98%のコインにラグプルや詐欺の兆候が見られたこともある。2026年にやや回復したものの、全体のエコシステムの問題は根本的に解決されていない。
この状況の原因は多岐にわたる：
要するに、これはPump.funだけの問題ではなく、全体のMemeコイン市場のゼロサムゲームの論理の問題だ。誰もが売却ボタンを握り、いつでも仲間を裏切る準備をしていると、「コミュニティ」や「信頼」は粉々に砕かれてしまう。
プラットフォームの改革対応：費用分配は何を変えられるか
訴訟の圧力と市場の疑念に直面し、Pump.funは2025年第4四半期に7,410万ドルの収益を上げた後、クリエイターの費用分配改革を発表した。
最新の情報によると、プラットフォームは以下の改革策を導入している：
これらの改革の狙いは、プラットフォーム共同創設者のAlon Cohenが明確に示した通り、取引者こそがプラットフォームの命脈であり、彼らを無視したインセンティブは市場の健全性を損なうという点にある。したがって、改革の方向性は、トークンの作成者から取引者へのインセンティブシフトにある。
しかし、これで根本的な問題が解決できるのか疑問も残る。なぜなら、問題の根源は費用分配の仕組みではなく、Memeコイン市場自体の「ペーパードーム」的性質にあるからだ。ほとんどのコインは最初から失敗が約束されており、いかに費用を分配しようと、99%のユーザーが損失を出す現実は変わらない。
まとめ
この訴訟のエスカレーションは、Pump.funと全体のMemeコインエコシステムのある恥ずかしい事実を浮き彫りにしている：プラットフォームの創設者は、ユーザーが損をしていることをかなり理解しているにもかかわらず、そのビジネスモデルはその損失の上に成り立っている。創設者の私信の告白は、ある意味で自身の問題を認めるとともに、市場の現実を描写している。
プラットフォームが導入した費用分配改革は、エコシステムの健全性を改善しようとする試みのようだが、これはあくまで表面的な対処に過ぎない。本当の問題は、99%のコインが失敗する市場において、どんなに優れた仕組みを設計しても参加者の大規模な損失を防げないという点にある。
投資家にとって、Alon Cohenの「まるでギャンブルだ」という一言は、このプラットフォームで最も正直な言葉かもしれない。