多くの人は最近のこの相場を個人投資家の感情に帰して、「引き上げ」だと言いますが、いくつかの重要なデータを掘り下げてみると、これは全く別の話だと理解できます——本物の資金が動いているのです。

まずビットコインから見てみましょう。昨年末から今年初めにかけて、機関投資家レベルの現物配置の純流入は90億ドルを超えています。好調な日には1日で8〜10億ドルが流入することもあります。この規模は個人投資家にはできず、年金基金やヘッジファンドのような大口の長期プレイヤーが建玉を積み上げている証拠です。さらに重要なのは、1000枚以上のBTCを保有するアドレス数が絶えず記録を更新していることです。これは大口資金が静かに買い集めていることを示しています。BTCは9万ドルから10万ドルのレンジで何度も底を試す動きをしていますが、これ自体が強気の証拠です。

ETHについてはさらに驚くべき状況です。過去1ヶ月の取引熱度は、現物とデリバティブの両方でしばしばビットコインを上回っています。オンチェーンの1日平均決済額は常に200億ドル以上を維持しており、この数字はネットワークの実際の活発さを反映しています。ETHのステーキングは既に3400万枚を超え、流通量の28%を占めています。これは大量のコインが凍結されており、市場で実際に流通している量がますます少なくなっていることを意味します。資金は3000ドル以上でETHを追い買いしており、その背後にはネットワークのキャッシュフローやネットワーク効果に対する好感があるに違いありません。

マクロ経済の面でも追い風となっています。米連邦準備制度の利下げ期待はすでに市場に織り込まれており、ドル指数は高値から6%以上下落しています。世界的にリスク資産が一斉に強含んでいます。暗号資産の分野では、ビットコインは安全資産の性質を持ち、イーサリアムは成長の弾力性を提供しています。これらを組み合わせると、賢明な資金が優先的に配分している資産となります。ステーブルコインの時価総額は再び1800億ドルを突破し、場外資金の流入が継続している兆候です。

最後に価格構造について見てみましょう。ビットコインのコスト集中域はすでに8.5万ドル以上に上昇しています。イーサリアムの主要な取引レンジは2800〜3200ドルに集中しています。これらのサポートラインを維持できれば、トレンド資金は簡単に撤退しません。

結局のところ、この上昇は個人投資家の感情の終焉ではなく、機関資金、オンチェーンの需要、そしてマクロの流動性の共同進入によるものです。資金の拡大段階はまだ終わっておらず、相場の推進力は続いています。