#美国非农就业数据未达市场预期 アメリカ12月CPIデータが発表され、前年比増加率は2.7％に固定され、コアCPIもこの水準にとどまった。一見すると公式予測に達したように見えるが、経済学者たちは怪しい匂いを嗅ぎ取っている——前月の政府のシャットダウンによる統計のギャップが埋められた後、このデータの真の意味は慎重に見極める必要がある。

具体的には、12月のCPIは前年比2.7％、前月比0.3％、コアCPIも前年比2.7％、前月比0.3％で、両者とも前月比が回復している。表面上は良いニュースに見えるが、実際にはインフレ圧力が完全に消えたわけではなく、FRBの2％目標を超える状況が依然続いていることを示唆している。

このデータから最も直接的に伝わるシグナルは——1月末のFRBの利上げ会議はほぼ利下げなしの結論に固定されたということだ。利下げ期待の崩壊は直ちに市場の再評価を引き起こした。

金は一時的に下落した後、再び上昇し、最終的に4600ドルの歴史的高値に定着した。世界の中央銀行による金購入は継続的に増加し、安全資金の流入が絶えず続いている。この銘柄の強気相場の基盤は非常に堅固だ。米国株先物は驚くべき粘り強さを見せ、市場の焦点はインフレ懸念から決算シーズンのパフォーマンスへと移っている。AI産業チェーンのパフォーマンスは圧倒的で、景気循環に連動したセクターも穏やかなインフレの名の下に勢いを蓄えている。ドル指数は小幅に反発し、98-99の範囲で安定している。短期的には金利差の優位性が為替レートを支えている。

しかし警戒すべきは、トランプ氏によるFRB政策への介入の兆候がすでに潜んでおり、これは中長期的にドルの信用に圧力をかける可能性がある。シャットダウン後のデータ修正は、実際にどれだけの経済状況の真実を覆い隠しているのか？このCPIの成績表にはどれだけの水分が含まれているのか、市場は価格で投票している。金はこれをきっかけに4600ドルを突破し、再び高値を更新できるのか？これらの問いの答えは、今後数週間の市場の動き次第だ。