#DeFi生态发展 この九月十月の新規公開株ブームを見ていると、過去のいくつかのポイントが頭に浮かぶ。2020年のCompoundによる流動性マイニングの爆発、2021年のDEX戦争、そして2023年のモジュール化されたストーリー……毎回誰かが「今回は違う」と言い、市場はそれぞれの答えを示してきた。

今回のMomentumの登場は非常に興味深い。マルチシグウォレットMSafeがDEXに進化する背後には、Suiエコシステムの成熟度の向上があり、また一つのトレンドを反映している——安全性の高い遺伝子を持つチームが取引製品を作る場合、純粋な取引チームよりもリスク管理に長けていることが多い。テストネットから2.4億TVL、170万ユーザーへと成長しているが、そのスピードは爆発的ではないが、堅実だ。四半期あたり700万の手数料は、以前のサイクルなら評価を支えるのに十分なデータだ。

Yield Basisのラインはさらに深く考える価値がある。Curveの創設者がビットコインの利回りプロトコルを作るために動き、5000万の資金調達時の評価額から2億のプレセール評価額に跳ね上がったが、その背後にあるのは何か？それはCurveエコシステムの後ろ盾、crvUSDの流動性サポートだが、根本的には市場がDeFiインフラの価値を再評価していることの証左だ。2020年末には誰もCurveを評価していなかったが、今やそれはステーブルコイン取引の基盤となっている。歴史は時に皮肉だ。

しかし正直に言えば、国慶節の新規公開株の富効果は二つの重要な要素に依存している——プロジェクト自体のライフサイクルの位置と、全体的な市場の感情だ。STBLや0Gの成功は模倣できない。時間差と市場の飢えが戻ってこないからだ。Canton Networkは伝統的な金融機関を巻き込んでいるが、これは非常に壮大に聞こえるが、個人投資家の参加度はそもそも設計外のことだ。SENDのエアドロップ活動には7000 SENDと20ドルのステーキングが必要であり、そのハードルは一般大衆を対象としていないことを意味している。

新規公開株にはチャンスはあるが、それを絶対に参加すべき狂乱とみなさないことだ。多くの人が新しいプロジェクトに賭けすぎて、サイクルによる教育を徹底的に受けているのを見てきた。本当に参加価値があるのは、あなたが製品のロジックを理解し、チームの背景を認めたプロジェクトだけだ。それ以外は、ただ見て楽しむだけで十分だ。