日本の10年国債利回りがついに2.18％に達し、1999年以来の最高水準となった。私が注目したのは、3％への推進は単なる可能性ではなく、ほぼ確実に起こり得るということだ。そしてそれが起こると、日本は本格的な圧迫に直面する。債務返済を管理するためには、米国債を売却する必要が出てくるだろう。これはもはや国内の問題だけではない。売却が始まると、通貨の不安定や主要経済圏全体の主権債務圧力の可能性が高まる。ドルも巻き込まれることになる。このシナリオは、市場のダイナミクスを書き換える迅速な変化をもたらす。ポートフォリオのヘッジや代替の価値保存手段を考えているなら、これは重要だ。主権債務の懸念が臨界点に達すると、金の見え方も変わってくる。