イールドを生むステーブルコインの拡散：本当にこれだけ必要ですか？

DeFiの世界はイールドを生むステーブルコインで溢れています—それぞれがより良いリターン、優れた仕組み、またはユニークなインセンティブを約束しています。しかし、重要な問いはこれです：本当にすべて必要ですか？

表面上は、競争がイノベーションを促進します。選択肢が増えることで、ユーザーは最良のレートを求めて比較検討できます。しかし、実際はもっと複雑です。新しいイールドステーブルコインはそれぞれ固有のリスクを伴います—スマートコントラクトの脆弱性、流動性の断片化、または最終的に崩壊する持続不可能なイールド補助金などです。

根本的な問題を考えてみましょう：ほとんどのイールドを生むステーブルコインは、伝統的なステーブルコインの低い利回りという同じ根本的な課題を解決しています。しかし、それを異なる仕組みで行っています：一部はレンディングプロトコルを通じて、他はガバナンストークンのインセンティブを利用し、また別のものはアルゴリズムによる裏付けを用いています。市場は混雑し、流動性は複数のプラットフォームに分散し、勝者の背後に集約されません。

ユーザーの視点から見ると、疲弊します。新規預金者は麻痺状態に陥ります—どのステーブルコインが実際に持続可能なリターンを提供しているのか？次のベアサイクルで崩壊しないのはどれか？プロトコルの観点からは、資本を引きつけるために利回りの底を競うレースです。

もしかすると、DeFiに必要なのは、より多くのイールドを生むステーブルコインではなく、より深い流動性と、それらを支える仕組みの真のイノベーションかもしれません。