ソース：CryptoNewsNetオリジナルタイトル：コロンビア・ビジネススクール、米国の暗号規制停滞を招く5つのステーブルコイン神話を解明オリジナルリンク：米上院がデジタル資産市場構造法案の最終決定に近づく中、意外にも進展を妨げているのはシンプルな問題、ステーブルコインの利回りだ。見出しはDeFiの監督やトークン分類に焦点を当てているが、コロンビア・ビジネススクールの准教授兼暗号政策アナリストのオミッド・マレカンは、ワシントンでの議論の多くが証拠ではなく神話に基づいていると警告している。## 銀行vs.ステーブルコイン：米国議員は幻の脅威と戦っているのか？マレカンは、ステーブルコインとそれが銀行システムに与える影響について、五つの根強い誤解を指摘している。> 市場構造法案がステーブルコインの利回り問題で停滞しているのは残念だ。ワシントンで飛び交う懸念のほとんどは根拠のない神話に基づいている。2019年からコロンビア・ビジネススクールで講義を行っているとされるマレカンによると、これらの誤解を放置すると、意味のある暗号規制の立法が遅れる恐れがある。### 神話1：ステーブルコインは銀行預金を縮小させる一般的な誤解に反し、ステーブルコインの採用は必ずしも米国の銀行預金を食いつぶすわけではない。マレカンは、発行者が保有する財務省保証の準備金と海外需要が相まって、実際には国内の銀行預金を増やす傾向があると説明する。ステーブルコインの発行が増えるたびに、政府証券の売買やレポ市場、外国為替取引を通じて銀行活動が活発になることが多い。「ステーブルコインはどこでもドルの需要を高めている」とマレカンは指摘し、利回りを伴うステーブルコインはこの効果をさらに増幅させると強調している。### 神話2：ステーブルコインは銀行の信用供給を脅かす批評家は、ステーブルコインに流入する預金が貸出を減少させる可能性を指摘している。これに対し、マレカンはこれを収益性と信用供給の誤った結びつきだと否定する。マレカンは、大手米国銀行を中心に、銀行は依然として相当な準備金と堅実な純利潤率を維持していると反論する。預金競争が利益にわずかな影響を与えることはあっても、貸出能力を減少させることはない。実際、銀行は連邦準備制度に預けている準備金を減らすか、預金者に支払う利息を調整することで、いかなる不足も補うことができる。彼の立場は、ステーブルコインが預金や信用市場を脅かすと主張した大手銀行を批判したブロックチェーン協会の見解とも一致している。### 神話3：銀行は競争から守られるべきだ三つ目の誤解は、銀行が信用の主要な供給源であり、ステーブルコインから守られるべきだというものだ。実態は異なり、BISデータポータルによると、米国の総信用の20%以上を銀行が占めている。一方、非銀行の貸し手が家計や企業に対する資金供給の大半を担っている。これにはマネーマーケットファンドや住宅ローン担保証券、プライベートクレジット提供者も含まれる。マレカンは、ステーブルコインはむしろ、非銀行の信用のベンチマークとなる財務省保証資産への需要を高めることで、借入コストを下げる可能性があると主張している。### 神話4：コミュニティバンクが最も危険にさらされている小規模または地域銀行がステーブルコイン採用の最も脆弱な存在だという見方も誤解だ。マレカンは、大手「マネーセンター」銀行は特に決済処理や法人サービスで競争に直面していると指摘し、地域銀行は地元や高齢の顧客層にサービスを提供しているため、デジタルドルへの預金移行は少ないと述べている。要するに、ステーブルコインによって最も脅かされるのは、すでに高い収益性とグローバルな運営を享受している銀行だ。### 神話5：借り手は貯蓄者よりも重要だ最後に、借り手を守ることが貯蓄者の利益よりも優先されるべきだという考えは根本的に誤っている。ステーブルコイン保有者に報いることは貯蓄を強化し、それが経済全体の安定を支える。「ステーブルコイン発行者の経済性を共有させないのは、米国の貯蓄者を傷つけて借り手を優遇する暗黙の政策だ」とマレカンは指摘する。革新的な貯蓄促進は、貸出の両側面に利益をもたらし、消費者のレジリエンスと経済のダイナミズムを高める。## 改革の本当の障壁マレカンによると、ステーブルコインの利回りに関する議論は恐怖心に駆られたものであり、遅延のための口実に過ぎない。Genius法案はすでにステーブルコインの報酬の合法性を明確にしているが、ワシントンはロビイングの利害関係者による時代遅れの懸念にとらわれ続けている。マレカンは、これを自動車産業の革新を許さずにテスラを禁止しようとするようなものだと比喩する。「デジタル通貨は何も変わらない。銀行が提起する懸念のほとんどは証明も根拠もない」とコロンビア・ビジネススクールの教授は結論付けた。上院の278ページの草案を含む超党派の立法が審議段階に入る中、証拠に基づく意思決定の時は今だ。ステーブルコインに関する誤解は規制の明確さを妨げ、プロセスを遅らせる可能性があるだけでなく、米国のグローバルなデジタルドル経済における競争力も阻害しかねない。マレカンは、政策立案者に対し、恐怖よりも事実に焦点を当てるよう促し、適切に設計されたステーブルコインの採用は貯蓄を増やし、銀行預金を高め、借入コストを下げるとともに、決済やDeFiのイノベーションを促進できると強調している。要するに、多くの人が恐れるような脅威はステーブルコインではなく、誤った神話だ。これらの誤解を解消すれば、米国の暗号規制の次なる章を切り開き、消費者利益、市場の効率性、金融の安定性のバランスを取ることができるだろう。
コロンビアビジネススクール、米国暗号規制停滞の5つのステーブルコイン神話を解明
ソース：CryptoNewsNet オリジナルタイトル：コロンビア・ビジネススクール、米国の暗号規制停滞を招く5つのステーブルコイン神話を解明 オリジナルリンク： 米上院がデジタル資産市場構造法案の最終決定に近づく中、意外にも進展を妨げているのはシンプルな問題、ステーブルコインの利回りだ。
見出しはDeFiの監督やトークン分類に焦点を当てているが、コロンビア・ビジネススクールの准教授兼暗号政策アナリストのオミッド・マレカンは、ワシントンでの議論の多くが証拠ではなく神話に基づいていると警告している。
銀行vs.ステーブルコイン：米国議員は幻の脅威と戦っているのか？
マレカンは、ステーブルコインとそれが銀行システムに与える影響について、五つの根強い誤解を指摘している。
2019年からコロンビア・ビジネススクールで講義を行っているとされるマレカンによると、これらの誤解を放置すると、意味のある暗号規制の立法が遅れる恐れがある。
神話1：ステーブルコインは銀行預金を縮小させる
一般的な誤解に反し、ステーブルコインの採用は必ずしも米国の銀行預金を食いつぶすわけではない。
マレカンは、発行者が保有する財務省保証の準備金と海外需要が相まって、実際には国内の銀行預金を増やす傾向があると説明する。
ステーブルコインの発行が増えるたびに、政府証券の売買やレポ市場、外国為替取引を通じて銀行活動が活発になることが多い。
「ステーブルコインはどこでもドルの需要を高めている」とマレカンは指摘し、利回りを伴うステーブルコインはこの効果をさらに増幅させると強調している。
神話2：ステーブルコインは銀行の信用供給を脅かす
批評家は、ステーブルコインに流入する預金が貸出を減少させる可能性を指摘している。これに対し、マレカンはこれを収益性と信用供給の誤った結びつきだと否定する。
マレカンは、大手米国銀行を中心に、銀行は依然として相当な準備金と堅実な純利潤率を維持していると反論する。預金競争が利益にわずかな影響を与えることはあっても、貸出能力を減少させることはない。
実際、銀行は連邦準備制度に預けている準備金を減らすか、預金者に支払う利息を調整することで、いかなる不足も補うことができる。
彼の立場は、ステーブルコインが預金や信用市場を脅かすと主張した大手銀行を批判したブロックチェーン協会の見解とも一致している。
神話3：銀行は競争から守られるべきだ
三つ目の誤解は、銀行が信用の主要な供給源であり、ステーブルコインから守られるべきだというものだ。
実態は異なり、BISデータポータルによると、米国の総信用の20%以上を銀行が占めている。一方、非銀行の貸し手が家計や企業に対する資金供給の大半を担っている。これにはマネーマーケットファンドや住宅ローン担保証券、プライベートクレジット提供者も含まれる。
マレカンは、ステーブルコインはむしろ、非銀行の信用のベンチマークとなる財務省保証資産への需要を高めることで、借入コストを下げる可能性があると主張している。
神話4：コミュニティバンクが最も危険にさらされている
小規模または地域銀行がステーブルコイン採用の最も脆弱な存在だという見方も誤解だ。
マレカンは、大手「マネーセンター」銀行は特に決済処理や法人サービスで競争に直面していると指摘し、地域銀行は地元や高齢の顧客層にサービスを提供しているため、デジタルドルへの預金移行は少ないと述べている。
要するに、ステーブルコインによって最も脅かされるのは、すでに高い収益性とグローバルな運営を享受している銀行だ。
神話5：借り手は貯蓄者よりも重要だ
最後に、借り手を守ることが貯蓄者の利益よりも優先されるべきだという考えは根本的に誤っている。
ステーブルコイン保有者に報いることは貯蓄を強化し、それが経済全体の安定を支える。
「ステーブルコイン発行者の経済性を共有させないのは、米国の貯蓄者を傷つけて借り手を優遇する暗黙の政策だ」とマレカンは指摘する。
革新的な貯蓄促進は、貸出の両側面に利益をもたらし、消費者のレジリエンスと経済のダイナミズムを高める。
改革の本当の障壁
マレカンによると、ステーブルコインの利回りに関する議論は恐怖心に駆られたものであり、遅延のための口実に過ぎない。
Genius法案はすでにステーブルコインの報酬の合法性を明確にしているが、ワシントンはロビイングの利害関係者による時代遅れの懸念にとらわれ続けている。
マレカンは、これを自動車産業の革新を許さずにテスラを禁止しようとするようなものだと比喩する。
「デジタル通貨は何も変わらない。銀行が提起する懸念のほとんどは証明も根拠もない」とコロンビア・ビジネススクールの教授は結論付けた。
上院の278ページの草案を含む超党派の立法が審議段階に入る中、証拠に基づく意思決定の時は今だ。
ステーブルコインに関する誤解は規制の明確さを妨げ、プロセスを遅らせる可能性があるだけでなく、米国のグローバルなデジタルドル経済における競争力も阻害しかねない。
マレカンは、政策立案者に対し、恐怖よりも事実に焦点を当てるよう促し、適切に設計されたステーブルコインの採用は貯蓄を増やし、銀行預金を高め、借入コストを下げるとともに、決済やDeFiのイノベーションを促進できると強調している。
要するに、多くの人が恐れるような脅威はステーブルコインではなく、誤った神話だ。これらの誤解を解消すれば、米国の暗号規制の次なる章を切り開き、消費者利益、市場の効率性、金融の安定性のバランスを取ることができるだろう。