撰文：Byron Gilliam编译：Saoirse，Foresight News委内瑞拉总统 Nicolás Maduro | 画像出典：StringerAL/Shutterstock 及 Adobe、Blockworks 改変「私は彼らが言う『ドル化』の進行が悪いことだとは思わない…… ありがたいことに、そのような進展は確かに存在している。」——Nicolás Maduro、委内瑞拉大統領《ニューヨーク・タイムズ》の最近の報道によると、委内瑞拉は「暗号通貨による財政管理を大部分委ねている最初の国」となった。しかし、これは自主的な選択によるものではない。委内瑞拉の財政収入の約半分はドル建ての石油販売から得られており、制裁国であるため、合法的にドルの送受金ができない。過去には、制裁国の政府は複雑なシェルカンパニーのネットワークやオフショア銀行システムを通じてドル決済の石油取引を行ったり、石油の物々交換で商品やインフラ投資を行ったりしていた。現在では、より簡便な選択肢が登場している：ステーブルコインによる支払いを受け入れることだ。経済学者のAsdrúbal Oliverosは、Tetherが発行するUSDTステーブルコインが、委内瑞拉の約80%の石油販売の取引手段となっていると推定している。委内瑞拉政府はかつてステーブルコインの取引を禁止していた。国内通貨ボリバル（bolivar）に対する脅威とみなしていたからだ。しかし、米国の制裁による重い打撃により、同国は選択肢を失い、ステーブルコインを受け入れるしかなかった。現任の委内瑞拉副大統領Delcy Rodriguezは、昨年8月にはすでに、暗号通貨によるドル化の流れは避けられないと認識していた。当時、彼女はビジネス界の関係者に対し、政府が「非伝統的な管理メカニズム」を実施しており、ボリバルの為替レートをより良く調整していると述べた。ロイター通信も間もなく、「今年6月以降、委内瑞拉政府はUSDTの利用範囲拡大を許可した」と報じた。国家の承認を得て、銀行は現在、石油販売収入のUSDTを国内企業に販売し、これらの企業はUSDTを使って国内外のサプライヤーに支払いを行っている。委内瑞拉政府はまた、ステーブルコインが小売分野で流通することも望んでいる。国内のスーパーマーケット協会の責任者は、最近、国営テレビで、各種雑貨店がUSDT支払いをサポートするシステム構築を進めていると述べた。要するに、委内瑞拉政府は国民に対し、自国通貨のボリバルではなく、Tether社が発行する「米ドル」の使用を促しているのだ。したがって、ステーブルコインの支持者として私が失望しているのは、米国政府のNicolás Maduroに対する起訴状において、暗号通貨（ステーブルコインを含む）が一切言及されていないことである。逆に、検察官が起訴状で記述している違法資金の流れは、依然として非常に伝統的なものである。メキシコからの帰国便は「麻薬取引の収益を満載した飛行機」、麻薬の運搬には手榴弾やロケットランチャーなどの武器と交換、輸送された一部のコカインは「保護費」として扱われ、また250万ドルの現金賄賂も含まれている。なぜ暗号通貨について全く触れられないのか？その理由は二つ考えられる：1）米国政府はもはや暗号通貨に対して否定的な評価をしていないため、検察官は意図的にこの話題を避けている可能性がある；2）暗号通貨（およびステーブルコイン）の資金運用規模は、Maduroやその関係者のニーズを満たすにはまだ十分でない。前者の説明の方が面白いが、後者の可能性の方が圧倒的に高い。Asdrúbal Oliverosは次のように解説している：「委内瑞拉政府はこれら（暗号通貨）資産を迅速に現金化するのが難しい。なぜなら、暗号資金の移転には多くの管理手続きが必要であり、現状、その要件を満たしていないからだ。」TRM Labsの報告も同様の結論を出している：「大規模な麻薬密輸組織は、コアの違法収益を移転する際に、依然として実体のある現金、貿易マネーロンダリング、国家・準国家レベルの保護に大きく依存している。暗号通貨は通常、補助的または付加的な役割を果たすに過ぎず、これらの伝統的な方法に取って代わることはできない。」『Lawfare』誌の国家安全保障分析官もこの見解に同意している：「従来の違法金融チャネルと比べて、暗号通貨を用いた制裁回避の規模は依然として微々たるものである。」しかし、ステーブルコインや暗号通貨の「国際決済」分野での役割については、より楽観的な見方も存在する。例えば、『InSight Crime』は、メキシコの麻薬カルテルが「産業規模の暗号通貨マネーロンダリングネットワーク」に依存して運営を維持していると報じている。このネットワークは、デジタルチャネルを通じて違法資金を中国の化学品供給業者に移している。詳細な報告によると、ステーブルコインは二つのグループ間で特定の接点を見出している。一つは、中国の資本規制を回避しつつ米ドルを販売する中国の通貨ブローカー、もう一つは中国からフェンタニル原料を調達するメキシコの麻薬カルテルである。これは暗号通貨支持者が期待する「プロダクト・マーケット・フィット」ではないが、実際の運用例は、ステーブルコインがこのようなシナリオで非常に影響力を持つことを示している。例えば、米国麻薬取締局（DEA）は、犯罪組織が「従来の現金洗浄よりも暗号通貨を優先しているため」、同局が押収した違法現金の規模が大きく減少していると述べている。それに伴い、「仮想通貨」の押収規模は著しく増加している。2020年から2024年までにDEAが押収した暗号通貨の総額は25億ドルに達し、同時期に押収された現金の22億ドルを上回っている。これが、Maduroやその関係者が依然として従来の支払い方法を維持している理由の一つかもしれない。追跡可能な暗号通貨や凍結可能なステーブルコインは、大規模なマネーロンダリングのニーズを満たすにはまだ不十分だからだ。それにもかかわらず、委内瑞拉におけるデジタル米ドルの受け入れは、画期的な意義を持つ。『Lawfare』は次のように総括している：「米国の対抗者たちは、実際に運用可能な概念実証を築きつつあり、新興の金融技術はこのモデルをさらに強固にする可能性がある。」もし本当にそうなら、これによりドルの地位がさらに強化される可能性もある。従来の米ドルの使用禁止は、委内瑞拉に人民元などの通貨で石油決済を選ばせることにはつながらなかった。国は単にデジタル米ドルを使う道を選んだだけだ。
最初の「暗号財政国家」誕生：制裁下のベネズエラがステーブルコインの実験場に
撰文：Byron Gilliam
编译：Saoirse，Foresight News
委内瑞拉总统 Nicolás Maduro | 画像出典：StringerAL/Shutterstock 及 Adobe、Blockworks 改変
「私は彼らが言う『ドル化』の進行が悪いことだとは思わない…… ありがたいことに、そのような進展は確かに存在している。」——Nicolás Maduro、委内瑞拉大統領
《ニューヨーク・タイムズ》の最近の報道によると、委内瑞拉は「暗号通貨による財政管理を大部分委ねている最初の国」となった。
しかし、これは自主的な選択によるものではない。
委内瑞拉の財政収入の約半分はドル建ての石油販売から得られており、制裁国であるため、合法的にドルの送受金ができない。
過去には、制裁国の政府は複雑なシェルカンパニーのネットワークやオフショア銀行システムを通じてドル決済の石油取引を行ったり、石油の物々交換で商品やインフラ投資を行ったりしていた。
現在では、より簡便な選択肢が登場している：ステーブルコインによる支払いを受け入れることだ。経済学者のAsdrúbal Oliverosは、Tetherが発行するUSDTステーブルコインが、委内瑞拉の約80%の石油販売の取引手段となっていると推定している。
委内瑞拉政府はかつてステーブルコインの取引を禁止していた。国内通貨ボリバル（bolivar）に対する脅威とみなしていたからだ。しかし、米国の制裁による重い打撃により、同国は選択肢を失い、ステーブルコインを受け入れるしかなかった。
現任の委内瑞拉副大統領Delcy Rodriguezは、昨年8月にはすでに、暗号通貨によるドル化の流れは避けられないと認識していた。当時、彼女はビジネス界の関係者に対し、政府が「非伝統的な管理メカニズム」を実施しており、ボリバルの為替レートをより良く調整していると述べた。
ロイター通信も間もなく、「今年6月以降、委内瑞拉政府はUSDTの利用範囲拡大を許可した」と報じた。国家の承認を得て、銀行は現在、石油販売収入のUSDTを国内企業に販売し、これらの企業はUSDTを使って国内外のサプライヤーに支払いを行っている。
委内瑞拉政府はまた、ステーブルコインが小売分野で流通することも望んでいる。国内のスーパーマーケット協会の責任者は、最近、国営テレビで、各種雑貨店がUSDT支払いをサポートするシステム構築を進めていると述べた。
要するに、委内瑞拉政府は国民に対し、自国通貨のボリバルではなく、Tether社が発行する「米ドル」の使用を促しているのだ。
したがって、ステーブルコインの支持者として私が失望しているのは、米国政府のNicolás Maduroに対する起訴状において、暗号通貨（ステーブルコインを含む）が一切言及されていないことである。
逆に、検察官が起訴状で記述している違法資金の流れは、依然として非常に伝統的なものである。メキシコからの帰国便は「麻薬取引の収益を満載した飛行機」、麻薬の運搬には手榴弾やロケットランチャーなどの武器と交換、輸送された一部のコカインは「保護費」として扱われ、また250万ドルの現金賄賂も含まれている。
なぜ暗号通貨について全く触れられないのか？
その理由は二つ考えられる：1）米国政府はもはや暗号通貨に対して否定的な評価をしていないため、検察官は意図的にこの話題を避けている可能性がある；2）暗号通貨（およびステーブルコイン）の資金運用規模は、Maduroやその関係者のニーズを満たすにはまだ十分でない。
前者の説明の方が面白いが、後者の可能性の方が圧倒的に高い。
Asdrúbal Oliverosは次のように解説している：「委内瑞拉政府はこれら（暗号通貨）資産を迅速に現金化するのが難しい。なぜなら、暗号資金の移転には多くの管理手続きが必要であり、現状、その要件を満たしていないからだ。」
TRM Labsの報告も同様の結論を出している：「大規模な麻薬密輸組織は、コアの違法収益を移転する際に、依然として実体のある現金、貿易マネーロンダリング、国家・準国家レベルの保護に大きく依存している。暗号通貨は通常、補助的または付加的な役割を果たすに過ぎず、これらの伝統的な方法に取って代わることはできない。」
『Lawfare』誌の国家安全保障分析官もこの見解に同意している：「従来の違法金融チャネルと比べて、暗号通貨を用いた制裁回避の規模は依然として微々たるものである。」
しかし、ステーブルコインや暗号通貨の「国際決済」分野での役割については、より楽観的な見方も存在する。
例えば、『InSight Crime』は、メキシコの麻薬カルテルが「産業規模の暗号通貨マネーロンダリングネットワーク」に依存して運営を維持していると報じている。このネットワークは、デジタルチャネルを通じて違法資金を中国の化学品供給業者に移している。
詳細な報告によると、ステーブルコインは二つのグループ間で特定の接点を見出している。一つは、中国の資本規制を回避しつつ米ドルを販売する中国の通貨ブローカー、もう一つは中国からフェンタニル原料を調達するメキシコの麻薬カルテルである。
これは暗号通貨支持者が期待する「プロダクト・マーケット・フィット」ではないが、実際の運用例は、ステーブルコインがこのようなシナリオで非常に影響力を持つことを示している。例えば、米国麻薬取締局（DEA）は、犯罪組織が「従来の現金洗浄よりも暗号通貨を優先しているため」、同局が押収した違法現金の規模が大きく減少していると述べている。
それに伴い、「仮想通貨」の押収規模は著しく増加している。2020年から2024年までにDEAが押収した暗号通貨の総額は25億ドルに達し、同時期に押収された現金の22億ドルを上回っている。
これが、Maduroやその関係者が依然として従来の支払い方法を維持している理由の一つかもしれない。追跡可能な暗号通貨や凍結可能なステーブルコインは、大規模なマネーロンダリングのニーズを満たすにはまだ不十分だからだ。
それにもかかわらず、委内瑞拉におけるデジタル米ドルの受け入れは、画期的な意義を持つ。『Lawfare』は次のように総括している：「米国の対抗者たちは、実際に運用可能な概念実証を築きつつあり、新興の金融技術はこのモデルをさらに強固にする可能性がある。」
もし本当にそうなら、これによりドルの地位がさらに強化される可能性もある。
従来の米ドルの使用禁止は、委内瑞拉に人民元などの通貨で石油決済を選ばせることにはつながらなかった。国は単にデジタル米ドルを使う道を選んだだけだ。