利回りは単なるインセンティブだけではなく、時間に関わるものです。

従来のDeFiの利回りはつかみどころがありません。絶えず変動し、リターンにノイズを生み出し、実際のコントロールを難しくします。あなたは基本的に、明日には枯渇する可能性のあるファーミングインセンティブに賭けているのです。

Pendleは、利回りを時間制限付き資産に再構築することでゲームを変えます。このプロトコルはポジションを二つに分割します：

**PT (Principal Token)**は基礎資産の価値を捉えます。
**YT (Yield Token)**は利回りの流れを分離し、捕捉します。

この分離により、三つの革新的な変化がもたらされます：

• 固定金利をロックイン—もはや変動の不確実性はありません
• 利回りストリームに実際の満期日を設定—債券のように、しかしオンチェーン上で
• 期間リスクを明示的に価格付け—取引可能な資産のように管理

これにより、利回りは買ったり売ったりヘッジしたりできるものとなります。構造化され、予測可能で、金融化されるのです。これこそがDeFiの利回りにとって切実に必要だったアップグレードです。