コンポーザビリティは単なる流行語ではなく、DeFiにおける実質的な資本の重力を推進する要素です。

Pendleは孤立したプロトコルではなく、統合されたエコシステムとして機能します。その魔法は、コアコンポーネントがどのように相互接続されているかにあります。

Principal Tokens (PTs)は、より広範なレンディングの景観において担保として機能し、より深い資本効率を解放します。一方、Yield Tokens (YTs)はレバレッジ手段として機能し、ユーザーが従来の証拠金メカニズムなしで利回りストリームへのエクスポージャーを増幅させることを可能にします。

このモデルの魅力は、固定金利のエクスポージャーを複雑な取引戦略に直接埋め込む能力にあります。これは単なる理論ではなく、これらのコンポーザブルなプリミティブを効果的に集約できる流動性プールに資本が積極的に流入しています。

その結果？自己の境界を超えて成長するプロトコルが生まれ、ハイプサイクルではなく実用性を通じて資本を引き付けます。このようにコンポーネントが組み合わさると、時間とともに複利的に拡大するネットワーク効果を生み出します。