日本の金融政策は重要な岐路に立っています。日本銀行は、利回り曲線が史上最高値に達したことを受けて緊急会合を開催しました。これは、30年にわたる緩和政策の後の明確なシグナルです。根本的な問題は構造的なものであり、$10 兆円の累積債務と上昇する金利コストが持続不可能な軌道を生み出しています。

30年間、円キャリートレードは世界の流動性の原動力でした。ほぼゼロ金利で借り入れ、資本を世界中に展開し、スプレッドを稼ぐ。 このモデルは崩れつつあります。BOJが引き締めを強化し、利回りが上昇するにつれて、市場全体で巻き戻し圧力が高まっています。キャリートレードが崩壊すると、新興市場や暗号資産に流入した流動性は同じくらい速く逆流します。

その影響は通貨市場を超えています。歴史的に、主要経済圏の引き締めはリスク資産の再評価と相関しています。資本の流れが成長投資から安全資産へとシフトするのを注視してください。特に暗号市場では、円を資金源としたレバレッジポジションの巻き戻しが急激な調整を引き起こす可能性があります。逆に、BOJのピボット躊躇を織り込む市場は、ボラティリティの機会を生むかもしれません。次の90日間は重要です—これはもはや日本だけの問題ではありません。