わずか4つのテックジャイアントだけが$3 兆の評価額を超えた：Nvidia、Apple、Alphabet、Microsoft。現在約2.48兆ドルの評価を受けているAmazonは、このエリートクラブに一歩近づいている。主要な事業セグメントで強い成長の勢いを維持しており、2026年までに5番目の$3 兆サークルのメンバーになる可能性があり、今日買う投資家には21％のリターンをもたらす可能性がある。
Amazon Web Servicesは、単なるデータストレージプラットフォームから、同社の人工知能（AI）野望の背骨へと変貌を遂げた。部門は最先端のデータセンターを運営し、資本不足のAI開発者に計算インフラを提供している。
AWSの競争優位性は、Nvidiaチップのリースだけにとどまらない。同社は、InferentiaとTrainiumという独自のプロセッサを開発し、優れた価値を提供している。AnthropicなどのトップAI企業は、数十万のTrainium2チップを展開しており、これはAIモデルのトレーニングにおいて競合他社のソリューションより約40％高い価格性能比を実現している。
AWS Bedrockエコシステムは、AnthropicやMeta Platformsなどの主要開発者から事前構築されたAIモデルへのアクセスを提供し、この地位をさらに強化している。これにより、モデルをゼロから構築する時間とコストを削減し、顧客はAIの取り組みを加速できる。
最近のパフォーマンスデータは、AWSの勢いを裏付けている。2025年第3四半期にこの部門は$33 億ドルの収益を上げ、前年比20％の成長を記録した。これは2022年第4四半期以来最速のペースだ。さらに、AWSはデータセンター容量を待つ顧客注文のバックログが$200 億ドルに達しており、今後も収益の堅調さを示している。
AWSは、2025年第3四半期のAmazon全体の収益のわずか18％に貢献した一方で、総営業利益の65％をもたらした。この格差は、クラウド部門の利益率の高さを示している。
Amazonのコア小売事業は、最大の収益を生み出しているが、高ボリューム・低価格戦略のために利益率は薄い。会社は、運営の革新を通じてこのダイナミクスを逆転させている。2023年、Amazonは米国の物流ネットワークを8つの地域ゾーンに再編し、配送距離を短縮し、フルフィルメントコストを削減した。さらに、Project Private InvestigatorのようなAI搭載ツールは、コンピュータビジョンを用いて出荷前に不良品を特定し、返品を減らし純利益を向上させている。
これらの改善は、具体的な成果を生んでいる。2025年の最初の9か月間で、Amazonは1株当たり$5.22の利益を生み出し、2024年同期間と比べて42％増加した。さらに、2025年の各四半期でウォール街の予想を上回り、平均22％の上振れを見せている。
Amazonの株価はPER32.8で取引されており、NASDAQ-100の32.1とほぼ一致しており、テックセクターの同業他社と比較して適正な評価と考えられる。ウォール街の2026年の利益予想は1株当たり$7.86であり、これにより株価は先行PER29.6となる。
基本シナリオの前提では、Amazonの株価はわずか11％の上昇で現在の評価倍率を維持でき、市場資本は2.75兆ドルに達する。しかし、Amazonの過去の実績を考えると、より楽観的な見方もできる。
もし同社が2026年の利益予想を22％上回れば（2025年の実績と一致）、Amazon株は35％上昇し、市場価値は3.35兆ドルに達する可能性がある。より保守的な9％の利益上振れでも、$3 兆の閾値を突破するのに十分だ。
AWSの収益加速、$3 億ドルの受注残、そしてeコマースの収益性改善の組み合わせは、魅力的な成長ストーリーを作り出している。Amazonが投資家の期待を常に超える能力は、2026年までに$200 兆の評価に到達することが現実的な目標であることを示唆している。
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Amazonの$3 兆クラブへの道：2026年までにそのマイルストーンに到達できるか？
$3 兆のマイルストーンが待ち受ける
わずか4つのテックジャイアントだけが$3 兆の評価額を超えた：Nvidia、Apple、Alphabet、Microsoft。現在約2.48兆ドルの評価を受けているAmazonは、このエリートクラブに一歩近づいている。主要な事業セグメントで強い成長の勢いを維持しており、2026年までに5番目の$3 兆サークルのメンバーになる可能性があり、今日買う投資家には21％のリターンをもたらす可能性がある。
AWS：Amazonを前進させるエンジン
Amazon Web Servicesは、単なるデータストレージプラットフォームから、同社の人工知能（AI）野望の背骨へと変貌を遂げた。部門は最先端のデータセンターを運営し、資本不足のAI開発者に計算インフラを提供している。
AWSの競争優位性は、Nvidiaチップのリースだけにとどまらない。同社は、InferentiaとTrainiumという独自のプロセッサを開発し、優れた価値を提供している。AnthropicなどのトップAI企業は、数十万のTrainium2チップを展開しており、これはAIモデルのトレーニングにおいて競合他社のソリューションより約40％高い価格性能比を実現している。
AWS Bedrockエコシステムは、AnthropicやMeta Platformsなどの主要開発者から事前構築されたAIモデルへのアクセスを提供し、この地位をさらに強化している。これにより、モデルをゼロから構築する時間とコストを削減し、顧客はAIの取り組みを加速できる。
最近のパフォーマンスデータは、AWSの勢いを裏付けている。2025年第3四半期にこの部門は$33 億ドルの収益を上げ、前年比20％の成長を記録した。これは2022年第4四半期以来最速のペースだ。さらに、AWSはデータセンター容量を待つ顧客注文のバックログが$200 億ドルに達しており、今後も収益の堅調さを示している。
企業全体の収益性向上
AWSは、2025年第3四半期のAmazon全体の収益のわずか18％に貢献した一方で、総営業利益の65％をもたらした。この格差は、クラウド部門の利益率の高さを示している。
Amazonのコア小売事業は、最大の収益を生み出しているが、高ボリューム・低価格戦略のために利益率は薄い。会社は、運営の革新を通じてこのダイナミクスを逆転させている。2023年、Amazonは米国の物流ネットワークを8つの地域ゾーンに再編し、配送距離を短縮し、フルフィルメントコストを削減した。さらに、Project Private InvestigatorのようなAI搭載ツールは、コンピュータビジョンを用いて出荷前に不良品を特定し、返品を減らし純利益を向上させている。
これらの改善は、具体的な成果を生んでいる。2025年の最初の9か月間で、Amazonは1株当たり$5.22の利益を生み出し、2024年同期間と比べて42％増加した。さらに、2025年の各四半期でウォール街の予想を上回り、平均22％の上振れを見せている。
$180 兆達成の数学的背景
Amazonの株価はPER32.8で取引されており、NASDAQ-100の32.1とほぼ一致しており、テックセクターの同業他社と比較して適正な評価と考えられる。ウォール街の2026年の利益予想は1株当たり$7.86であり、これにより株価は先行PER29.6となる。
基本シナリオの前提では、Amazonの株価はわずか11％の上昇で現在の評価倍率を維持でき、市場資本は2.75兆ドルに達する。しかし、Amazonの過去の実績を考えると、より楽観的な見方もできる。
もし同社が2026年の利益予想を22％上回れば（2025年の実績と一致）、Amazon株は35％上昇し、市場価値は3.35兆ドルに達する可能性がある。より保守的な9％の利益上振れでも、$3 兆の閾値を突破するのに十分だ。
Amazonの継続的な上昇の理由
AWSの収益加速、$3 億ドルの受注残、そしてeコマースの収益性改善の組み合わせは、魅力的な成長ストーリーを作り出している。Amazonが投資家の期待を常に超える能力は、2026年までに$200 兆の評価に到達することが現実的な目標であることを示唆している。