クレイトス株式ラリー：9.7%の急騰の要因と持続可能性は？

今日の動きの背後にあるきっかけ

Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS) は、ジョーンズリサーチのアナリスト、ジョッシュ・サリバンが買い推奨でカバレッジを開始した後、月曜日の早朝取引で9.7%上昇しました。サリバンは防衛株に対して$150 価格目標(を設定し、金曜日の終値約79ドルのほぼ倍に達しました。しかし、真の疑問は：Kratosのファンダメンタルズは本当にこの楽観を支えているのかということです。

強気の理由：堅調な売上成長

まずは好調な点から見ていきましょう。Kratosは、2025年第3四半期の決算報告（11月4日）に基づき、印象的な結果を出しました。同社は前年比26%の売上成長を記録し、無人システム)ドローン$150 は36%急増しました。これらは、防衛請負業者として非常に堅実な数字です。

現在のパフォーマンスを超えて、経営陣は自社の成長軌道に対してより楽観的になっています。Kratosは2026年度のオーガニック売上高のガイダンスを15-20%に引き上げ、その後2027年度は18-23%に加速させました。受注残高を示すバッテリーレシオは1.2で、今後の成長を支える堅実な受注バックログがあることを示唆しています。

問題点：収益性に関する疑問

ここで投資の前提が揺らぎ始めます。Kratosは第3四半期にわずかに黒字を出し、1株あたり0.05ドルの利益を計上、年初からの利益は0.10ドルです。しかし、同社のフリーキャッシュフローは依然として深くマイナスであり、経営陣は2025年末までこの状態が続くと見込んでいます。

この計算では$150 ターゲットを正当化できません。 その価格で、年間予想利益約0.20ドルとすると、PERは400倍超となります。成長株であっても、これは極端な評価です。さらに、驚きなのは：Kratosの今後の成長予測15-23%は、実際に直近の26%の成長よりも遅くなるということです。

真の問題：評価と成長率のギャップ

すでに成長が鈍化している企業に対してPER400倍を支払うことはどういうことか？これがジョーンズリサーチの投資仮説の根本的な問題です。株価はすでに大きな期待を織り込んでいます。Kratosが劇的に成長を加速させるか、突然マイナスのフリーキャッシュフローをプラスに転じさせない限り、現価格とターゲットの間には現実離れしたギャップが生じているように見えます。

防衛セクターは魅力的であり、Kratosのドローンや無人システム事業は堅調なエンドマーケットで運営されています。しかし、評価は重要です。アナリストのカバレッジを受けて9.7%上昇した株が、投資価値が高まったことを意味するわけではありません。少なくとも今日に限っては、市場のセンチメントが変わっただけです。

結論

Kratosには正当な成長ドライバーがありますが、サリバンの価格目標は、現状の収益性とキャッシュフローの課題を考慮すると楽観的に見えます。今日の市場の熱狂は、アナリストの新規カバレッジによるものであり、ビジネスの根本的な変化を反映しているわけではありません。投資家はこの上昇を追う前に、より深く掘り下げる必要があります。