Oracle2026年：見た目は「ハードパス」、実際は硬実力に満ちて

もし2025年のOracle（NYSE: ORCL）の株価調整だけを見ると、見逃す可能性があります。しかし、詳細なデータを掘り下げると、この調整は大量の資金流入の背景で起きていることがわかります。これは、AIの展望を楽観視する投資家たちが継続的に賭けている証拠です。短期的な変動は長期的な論理を覆い隠しています：Oracleはすでに世界のデータセンターエコシステムにおいて不可欠な中枢となっています。

データセンター拡張：43%の成長余地を残す

Oracleは現在、世界中で約150のデータセンターを運営し、さらに64の建設中です。これは何を意味するのでしょうか？43%の容量増加であり、内部指標によるとこれらの容量はすでに満杯状態です。2026年度第2四半期（FY2026）の実績を見ると、未履行義務（RPO）は前年比438%増加しており、需要の旺盛さを最も直接的に示しています。

さらに、Oracleは「ギガワット規模」のデータセンターも計画しており、先進的なHPC計算を支えています。クラウドリージョンだけでも100以上を展開し、その中には26か国の51のパブリッククラウド、23のマルチクラウドリージョン（これは重要な競争力）、そしてOpenAIのようなトップモデルを構築するための専用クラウドも含まれています。

超大規模運用者の中での地位：3%からさらに拡大

Oracleの世界のデータセンター市場シェアは3%に過ぎませんが、超大規模運用者（hyperscalers）全体は約44%のシェアを握っており、今後数年で60%を突破する見込みです。Oracleはその一員として、この激しい競争市場でシェアを獲得しつつ、非超大規模分野でも強固な地位を維持しています。これには企業向け、プライベートAI開発者、主権区域の需要も含まれます。

真の競争優位性：マルチクラウド融合能力

データセンターは基盤ですが、Oracleの真の競争力はマルチクラウド運用能力にあります。企業や大規模言語モデルの構築者は、複数のクラウドプラットフォームで訓練、推論、ビジネス運用を行う必要があります。Oracleはすでにすべての超大規模ネットワークに深く組み込まれており、ユーザーに統一されたクロスクラウド体験を提供できます。

さらに重要なのは、企業やAI開発者がOracleを通じて必要なモデル、GPU、計算リソースを選択でき、単一のクラウドベンダーに縛られないことです。OracleはAI、AIインフラ、AIサービスに関する世界のテクノロジー産業の中心的ハブとなっており、これは簡単に代替できるものではありません。

収益成長のタイムライン：2026年に逆転の期待

2025年の市場の不安は、成長が想像ほど速くないことにあります。しかし、これはごく普通のことです。データセンターやGPUアーキテクチャの構築には時間がかかるからです。注目すべきデータは、OracleのFY2026第1四半期と第2四半期の収益成長率がすでに前期比・前年比で加速していることです。

2026年の成長率は約17%と予想されており、2028年末までに倍増する見込みです。唯一の変数は、データセンターの稼働開始時期です。

"ハードパス"から"ハードスキル"へ：市場の心態の変化

12月のアナリストによる目標株価の調整は売りを引き起こしましたが、それは主に技術的な調整であり、ファンダメンタルズの悪化ではありません。MarketBeatが追跡した23回の調整と最初のカバレッジでは、新しい目標株価は市場のコンセンサスと一致しています。重要なサポートラインから計算して、60%の上昇余地があります。

さらに面白いのは、2025年のアナリストのカバレッジが2024年末の29社から43社に増加（48%増）し、センチメントは「穏やかな買い」に安定していることです。過去12か月のコンセンサス目標株価は70%上昇しています。この調整は、長期的に好調なトレンドが徐々に実現していることを裏付けています。

すべては一つの触媒——十分に優れた決算報告書があれば、アナリストは目標株価を確認または引き上げるだけです。