12月中旬にカンナビス株は劇的な反転を見せ、トランプ政権の大麻のスケジュール変更計画が報じられると、セクターは活気づいた。AdvisorShares Pure US Cannabis ETF )MSOS(は35.6％上昇し、Roundhill Cannabis ETF )WEED(も35.5％上昇した。12月の最終週におけるWEEDのリアルタイム株価は、この規制の裁定取引の機会を反映し、投資家は連邦の正常化によって主要な大麻事業者の価値が大きく解放される可能性を織り込んだ。
貴金属複合体
銀は今月の目立ったパフォーマーとなった。abrdn Physical Silver Shares ETF )SIVR(は25.9％上昇し、iShares Silver Trust )SLV(の25.8％にほぼ匹敵した。銀の上昇は二つの要因から強まった。一つは、AIインフラやクリーンエネルギー用途で重要な役割を果たす金属としての工業需要の加速、もう一つは米ドルの急激な弱体化だ。Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund )UUP(は12月に4.2％下落し、商品価格に通常伴うドルの逆風を軽減した。
最も爆発的な上昇は、宇宙関連投資からもたらされた。Rocket Lab Corporation )RKLB(は12月だけで73％急騰し、次世代のNeutronロケット開発とカナダ宇宙庁からの新たな資金調達の追い風を受けた。より広範なProcure Space ETF )UFO(は16.2％上昇し、2026年に計画されていると報じられる1.5兆ドル規模のSpaceXのIPOに対する市場の期待感を支えた。
銅の工業需要ストーリー
Global X Copper Miners ETF )COPX(は14.3％上昇し、銅価格は2025年に記録的な水準に達した。伝統的な建設需要を超え、AIデータセンターの急速な普及により、銅の消費の新たな柱が形成されている。この金属は高容量の電力線、変圧器、冷却システムに不可欠であり、この構造的な需要追い風は、株式のボラティリティが高まる中でも安定した支援を提供した。
12月の隠れた勝者：市場の逆流を利用したETFはどれか
2024年12月は米国株式市場にとって逆説的な展開となった。ダウ・ジョーンズ工業株平均はわずか0.7％の小幅な上昇にとどまり、8か月連続の上昇記録を更新し、2018年以来最長の連続記録となった一方で、より広範な指数はつまずいた。S&P 500は月間で0.06％下落し、ナスダック総合指数は約1％の下落を記録した。より象徴的だったのは、最終週の崩壊である。ナスダックは1.3％急落し、S&P 500は0.9％、ダウは0.7％それぞれ下落し、12月が4日間の売りに終わるという、伝統的に強気とされるサンタクロースラリーを脅かす2年連続の展開となった。
3年連続のブルランに亀裂
株式市場の驚異的な回復力には背景が必要だ。S&P 500は2023年(、2024年)、2025年(の3年間連続で24％、23％、16％の上昇を記録し、合計でほぼ80％の上昇となった。これは、2019年から2021年の間に指数が90％上昇したとき以来の最も強力な3年間のパフォーマンスだ。しかし、歴史はこのような連続記録は3年を超えて続くことは稀であることを示している。2000年以降、S&P 500が4年連続の上昇を記録したことはなく、最後の例は2003年から2007年までの5年間だった。
現在、複数の逆風が集まっている。連邦準備制度は2026年に向けてタカ派的なメッセージを採用し、労働市場の指標は冷え込みつつある一方で、インフレは粘り強さを見せている。トランプ政権の関税政策の完全な影響は未だ不透明だ。一方、先進国の中央銀行は2026年初頭に利下げの意欲を示していない。過大評価の懸念は、全体の上昇を牽引した人工知能セクターに特に影響を与えている。
株式が崩れたときに資金はどこへ流れたか
市場の勢いが失われると、資金は株式のセンチメントに依存しない構造的な追い風を持つ特定の資産カテゴリーに流れた。
カンナビスの転換点
12月中旬にカンナビス株は劇的な反転を見せ、トランプ政権の大麻のスケジュール変更計画が報じられると、セクターは活気づいた。AdvisorShares Pure US Cannabis ETF )MSOS(は35.6％上昇し、Roundhill Cannabis ETF )WEED(も35.5％上昇した。12月の最終週におけるWEEDのリアルタイム株価は、この規制の裁定取引の機会を反映し、投資家は連邦の正常化によって主要な大麻事業者の価値が大きく解放される可能性を織り込んだ。
貴金属複合体
銀は今月の目立ったパフォーマーとなった。abrdn Physical Silver Shares ETF )SIVR(は25.9％上昇し、iShares Silver Trust )SLV(の25.8％にほぼ匹敵した。銀の上昇は二つの要因から強まった。一つは、AIインフラやクリーンエネルギー用途で重要な役割を果たす金属としての工業需要の加速、もう一つは米ドルの急激な弱体化だ。Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund )UUP(は12月に4.2％下落し、商品価格に通常伴うドルの逆風を軽減した。
プラチナも同様の動きを示した。abrdn Physical Platinum Shares ETF )PPLT(は22.2％上昇し、GraniteShares Platinum Trust )PLTM(も21.9％上昇した。プラチナの急騰は、供給制約の実質的な反映であり、世界のプラチナ投資評議会は2025年の不足を692,000オンスと予測し、3年連続の不足を示している。自動車セクターからの工業需要も回復しつつあり、EUの内燃機関禁止令緩和の動きも追い風となっている。
宇宙経済の飛躍
最も爆発的な上昇は、宇宙関連投資からもたらされた。Rocket Lab Corporation )RKLB(は12月だけで73％急騰し、次世代のNeutronロケット開発とカナダ宇宙庁からの新たな資金調達の追い風を受けた。より広範なProcure Space ETF )UFO(は16.2％上昇し、2026年に計画されていると報じられる1.5兆ドル規模のSpaceXのIPOに対する市場の期待感を支えた。
銅の工業需要ストーリー
Global X Copper Miners ETF )COPX(は14.3％上昇し、銅価格は2025年に記録的な水準に達した。伝統的な建設需要を超え、AIデータセンターの急速な普及により、銅の消費の新たな柱が形成されている。この金属は高容量の電力線、変圧器、冷却システムに不可欠であり、この構造的な需要追い風は、株式のボラティリティが高まる中でも安定した支援を提供した。
まとめ
12月の市場動向は、重要な投資原則を浮き彫りにした。見出しに左右される株式の弱さが現れると、テーマ別のセクターに独立したカタリストを持つ投資機会が浮上する。規制の変化 )カンナビス(、通貨の動きと工業需要 )貴金属(、技術革新 )宇宙(、または長期的なインフラ整備 )銅(など、12月に最もパフォーマンスの良かったETFは、それぞれ伝統的な株式市場のセンチメントから切り離されたストーリーを持っていた。