盤面を閉じて、ちょっとストレートな話をしましょう。

今日は感情については触れず、主に大口の動きも研究せず、最も基本的な計算をしてみます——市場が本当に目覚めているかどうかを見てみるために。

ストレージセクターの3つのプロジェクトの現状をご覧ください。

Filecoin（FIL）。この老舗の技術は議論が絶えませんが、市場価値はそこにあります——数十億ドル規模です。Arweave（AR）。永久保存のコンセプトを打ち出しており、市場価値は十数億ドル。次にWalrus（$WAL）を見てみましょう。これはSuiエコシステム唯一の公式ストレージプロトコルで、最先端の技術方案を持ち、アーキテクチャ設計も最も堅実です。Suiという最強のパブリックチェーンの肩の上に乗っています。

その市場価値は？2億ドル未満です。

ちょっと計算してみましょう。最も技術力が高く、背景も堅固で、エコシステムの位置も最適なプロジェクトの市值が、先輩たちの十分の一、あるいは十数分の一しかない。これは科学的ですか？合理的ですか？

正直なところ、これは合理不合理の問題ではありません。これが市場の白昼夢です。

もっと直感的な比喩を使えば：ノキアのフィーチャーフォン（FIL）の評価額は100億。第一世代のiPhone（AR）の評価額は50億。では最新のiPhone 16 Pro（$WAL）はいくらの価値があるべきでしょうか？この論理に従えば、5億です。

これは全く現実的ではありません。これは露骨な価格設定の誤りです。

そして、この種の誤りには特徴があります——最終的には必ず是正されるということです。特に誤りが明らかで、つま先で計算できるほどのものであれば、その是正の力は想像以上です。

なぜこのような誤りが起きるのか？ブル市場の初期段階では資金の選択が非常に粗雑だからです。大多数の人はFILやARといった古典的なストレージの概念しか知らず、新しいものに深く関心を持ちません。資金は羊の群れのように、既知のリーダープロジェクトに一斉に流れ込み、より優れた新興勢力を見落としています。

しかし、市場が理性的になり、より多くの人が技術の差やエコシステムの価値に気づき始めると、この論理のズレは必然的に逆転します。