ウォッシュ FOMC 初舞台！ドットチャートでは9人が利上げを見込み、ビットコインは 64608 米ドルまで下落

ビットコインは6月18日に64,608ドルまで下落し、FOMCは週三に一致してフェデラルファンド金利を3.50%〜3.75%のまま据え置くことを決めた。しかし、最新のドットチャートは大きな転換を示している。9人の当局者が年内少なくとも1回の利上げを見込んでいる（3月には利上げを支持する当局者はゼロだった）。CMEの「フェドウォッチ」ツールでは、12月の利上げ確率が78%に上昇した。ウォッシュは会見で、利率のドットチャート予測を提出しなかったと発表した。

FOMCドットチャート、3月〜6月での劇的な転換

最新のドットチャートによると、3月から6月にかけてのFOMC当局者の立場の具体的な変化は次のとおりだ。年内の利上げを支持する当局者は0人から9人へ増えた。利下げを支持する当局者は12人から1人へ減った。2026年末の政策金利見通し（中央値）は3.4%から3.8%へ上昇しており、FOMC当局者は今年も25bp（ベーシスポイント）1回分の利上げ余地があるとの見方を今も持っていることを意味する。

WSJのチーフ・エコノミスト兼主要記者であるNick Timiraos（市場では「聯準會喉舌」と呼ばれる）は週三、ウォッシュが主導した最初の会合は、これまでで最も明確なタカ派のシグナルを放つものだったと指摘し、今後の政策行動は利下げではなく、利上げを改めて検討する可能性があると述べた。

ウォッシュ、金利見通しを提出せず　政策声明は340語から約130語へ圧縮

ウォッシュは会見で次のように明らかにした。「委員会のメンバーが引き続き予測を提出することは促したいが、SEP（経済予測概要）の現行の構造に対する私の長年の見解に基づき、私自身の予測は提出しないことを選ぶ」。ドットチャート上で欠けているのは、彼がその唯一の「点」だ。政策声明は4月の340語超から約130語へと縮小し、ほぼすべてのフォワードガイダンス（前方指針）を削った。ウォッシュは「いわゆるフォワードガイダンスは、現在の政策環境には合わない」と説明した。

2年物の米国債利回りは、ウォッシュの発言後に一時14bp超上昇した。ウォッシュは会見の中で「Price Stability（物価安定）」に約12回言及した。

ウォッシュ、5つの改革作業部会を設立を発表　CMEの利上げ確率は78%へ

ウォッシュは5つの専門作業部会を設立すると発表し、検討範囲には次が含まれる。コミュニケーションの仕組み、バランスシート管理、データソース、生産性と雇用市場の調査、そしてAIなどの破壊的な技術が経済およびインフレ目標の枠組みに与える評価。

ウォッシュは「各作業部会はすべて同じ目標に資する――明確な目標を掲げ、未来に適応できるFRBをつくることだ」と述べた。大半の作業部会は今年末までに報告書を提出する見通しだ。CMEの「フェドウォッチ」は、12月の利上げ確率が決定前の61%から78%へ上昇したことを示している。

複数のアナリストの評価：ブルームバーグ、ゴールドマン・サックスからBlackRockまで

Anna Wong（ブルームバーグ・エコノミクス研究のチーフエコノミスト）：「ウォッシュの時代は、非常にインパクトの強い形で到来した」。FRBが今年25bpの利下げを行うことはもはや想定していないと述べた

Kay Haigh（ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのグローバル・フィックスド・インカム責任者）：今回の会合は、FRBのタカ派への転換がエネルギー価格だけによるものではないことを示している。たとえ原油価格が下がっていても、FOMC委員の半数は今年利上げの可能性を見込んでいる

Krishna Guha（Evercore ISIのグローバル・セントラルバンク・ストラテジスト）：「今日のウォッシュの話は、市場が期待していた利下げの推進役というより、むしろ過去のあのタカ派のFRB理事のように聞こえる」

Rick Rieder（BlackRockのフィックスド・インカム責任者）：「今日、FRBは実際に米国の金融政策に新しい時代を切り開いた」

Dario Perkins（TS Lombardのグローバル・マクロ・ディレクター兼共同管理者）：「これからは、FRBの動きを追うのがこれまで以上に難しくなる」

よくある質問

なぜウォッシュはドットチャートの予測を提出しなかったのか？

ウォッシュは会見で、SEP（経済予測概要）の現行の構造に対する長期的な批判的立場に基づき、提出しないことを選んだと説明した。彼は他の委員が引き続き予測を提出するよう促す一方で、フォワードガイダンスは現在の政策環境に適さないと考えているという。今回のドットチャートでは、ドットチャート上で欠けているのはその唯一の「点」であり、18人の当局者の予測となっている（通常は19人）。

5つの改革作業部会の職務範囲は何？

ウォッシュが設立を発表した5つの作業部会は、検討範囲としてコミュニケーションの仕組み、バランスシート管理、データソース、生産性と雇用市場の調査、そしてAIなどの破壊的技術が経済およびインフレ目標の枠組みに与える影響評価を扱う。大半の作業部会は今年末までに報告書を提出する見込みだが、具体的なスケジュールとメンバー名はまだ公表されていない。

ビットコインが64,608ドルまで下落したこととFOMC決議にはどんな関係がある？

6月18日の市場データによれば、ビットコインは64,608ドルまで下落しており、時間軸はFOMCのタカ派シグナル発表後の市場の再評価に対応している。CMEの利上げ確率は61%から78%へ上昇し、当局が利上げを再開する可能性に対する市場の見方が強まったことを反映している。利上げ期待は、リスク資産（暗号資産を含む）のバリュエーションを圧迫するマクロ要因の一つとして一般に見なされる。