ウェルズ・ファーゴは23日（現地時間）に、米国債を含む短期の固定利回り資産、定期預金（CD）、マネーマーケットファンド（MMF）を防御的なポートフォリオの選択肢として推奨した。背景には、インフレが続くとの懸念と金利の高止まりがある。ウェルズ・ファーゴのグローバル固定利回り・デジタル資産ストラテジー共同ヘッドのブライアン・レリング氏は、短期の固定利回り資産は長期債よりも金利変動リスクが小さい一方で、魅力的な利回りを提供すると述べた。この提言は、インフレ圧力が金融市場に重しとなり続ける中、連邦準備制度理事会（FRB）が長期間にわたり高い金利を維持していることを受けている。
ウェルズ・ファーゴ、3.78%から4.30%の短期固定利回りを特定
23日（現地時間）のビジネス・インサイダーによると、ウェルズ・ファーゴは、インフレ圧力が持続し、ベンチマーク金利が高止まりする環境において、短期の固定利回り資産が安定したリターンをもたらすだろうと見込んだ。レリング氏は短期の固定利回り資産を「長期債と比べて金利の変動によるリスクが小さい中で、投資家が魅力的な利息収入を得られる領域」であり、さらに「ポートフォリオの中で一番退屈そうに見える資産が、実際にはその役割をきちんと果たしていることがある」と付け加えた。
ウェルズ・ファーゴは、短期の米国債、CD、MMFを主要な投資推奨として挙げた。これらの商品は、短期金利が上昇する、あるいは高い水準が維持される局面で、比較的高い利回りが期待できる資産だ。ウェルズ・ファーゴは、現在の主要な短期固定利回り商品では、利回りが3%台後半から4%台前半の範囲にあると説明した。
iShares 0-3 Month Treasury Bond ETFの直近12か月の利回りは3.78%で、米国2年国債の利回りは4.29%だ。CDでは、アメリカン・エキスプレスの10か月満期商品の利回りが4.00%、ゴールドマン・サックスのMarcusによる14か月満期商品の利回りが4.10%、モルガン・スタンレーの24か月満期商品の利回りが4.30%となっている。MMFは、フィデリティの製品が過去12か月で3.66%を記録しており、バンガードの連邦マネーマーケットファンドは3.89%のリターンを公表した。
インフレ懸念の中、連邦準備制度理事会は高止まりの金利維持が見込まれる
高インフレかつ高い金利環境は、通常、株式などのリスク資産に負担を与える。一方で、米国債のような安全資産の投資妙味は相対的に高まる。市場はFRBが今年も利下げを続けると見込んでいたが、イラン戦争によってエネルギー価格が高騰し、消費者物価の上昇懸念が強まると、利下げの期待は後退した。
6月の消費者物価指数（CPI）は市場予想を下回る形で発表されたが、FRBはインフレ率を2%の目標に戻すという既存のスタンスを維持している。イラン戦争が最近再び激化したことで、国際原油価格は底値から反発し、エネルギー価格とインフレ圧力への懸念が再浮上している。
ウェルズ・ファーゴは、FRBが市場の想定よりも長く、ベンチマーク金利を高い水準に維持する金融政策スタンスを続けると見込んだ。FedWatchによれば、金融市場は、ベンチマーク金利が年末までに現在の水準より高い水準で着地する確率が約90%だと織り込んでいる。
FAQ
ウェルズ・ファーゴは23日にどんな短期の固定利回り資産を推奨しましたか？
ウェルズ・ファーゴは、防御的なポートフォリオの選択肢として、短期の米国債、定期預金（CD）、マネーマーケットファンド（MMF）を推奨した。ブライアン・レリング氏は、これらの資産は長期債よりも金利の変動リスクが小さい一方で、3%台後半から4%台前半の範囲の魅力的な利回りを提供すると述べた。
ウェルズ・ファーゴによれば、現在の短期の固定利回り商品はどのくらいの利回りを提供していますか？
ウェルズ・ファーゴは、iShares 0-3 Month Treasury Bond ETFの利回りが3.78%、米国2年国債の利回りが4.29%、アメリカン・エキスプレスの10か月CDが4.00%、Marcus by Goldman Sachsの14か月CDが4.10%、モルガン・スタンレーの24か月CDが4.30%、フィデリティのMMFが3.66%、バンガード連邦マネーマーケットファンドが3.89%だと報告した。
なぜウェルズ・ファーゴは連邦準備制度理事会が高い金利を維持すると見ていますか？
ウェルズ・ファーゴは、インフレ懸念が根強いため、FRBは市場の想定よりも長く高い金利を維持すると見込んでいる。6月のCPIは予想を下回ったが、FRBは2%のインフレ目標というスタンスを維持している。最近イラン戦争が激化したことで原油価格が反発し、エネルギー価格とインフレ圧力への新たな懸念が高まった。
