米国債利回りは20日に上昇し、10年債は東部時間午後3時時点で5.60ベーシスポイント上昇して4.5980%となった。イエメンのフーシ派がサウジアラビアに対する海上封鎖を宣言し、英首相アンディ・バーンハムが既存の財政ルールの範囲内で「すべての柔軟性」を活用すると述べたことが背景。フーシ派の発表は、紅海とアデン湾を結ぶバブ・エル・マンデブ海峡の混乱が起き得るとの懸念を強め、イラン紛争後にホルムズ海峡の通航が困難になったことで、紅海ルート経由のサウジの原油輸出が脅かされる可能性も浮上した。バーンハムの「財政の柔軟性」発言を受け、歳出拡大への懸念が広がり、英ギルト利回りは年限をまたいで7〜8ベーシスポイント急騰。10年ギルト利回りは5.0448%まで跳ね上がり、5.0%を上回って引けるのは5月下旬以来初めてとなった。
米国債利回りが地政学・財政懸念でクルーブ全体にわたり上昇
米国債価格は20日に下落し、より長期の証券で弱さが目立つ「ベア・スティープニング」局面となった。金融政策の見通しに敏感な2年債利回りは4.30ベーシスポイント上昇して4.2150%。30年債利回りは5.30ベーシスポイント上昇して5.1170%だった。10年と2年の利回りスプレッドは37.00ベーシスポイントから38.30ベーシスポイントへ拡大。米財務省の利回りは当初、ニューヨークの取引時間開始前に低下したが、フーシ派による封鎖宣言を受けて方向転換した。
フーシ派がサウジの海上封鎖を宣言、停戦提案が浮上
紅海とアデン湾を結ぶバブ・エル・マンデブ海峡付近を拠点とする、対イランのイエメン・フーシ派は、サウジアラビアに対する海上封鎖を宣言した。サウジアラビアは、イラン戦争の勃発後にホルムズ海峡の通航が難しくなったため、東西のパイプラインを使って原油をヤンブー港まで運び、紅海経由で輸出している。仲介国は「10日間のイラン—米国停戦」を提案したが、封鎖の発表により、その停戦提案から一時的に生まれた楽観は弱まった。Mishuler Financial Groupのマネージング・ディレクター、トム・ディ・ガロマ氏は「原油価格は確実に上がる。これは一夜にして解決する類の問題ではない」と述べた。
英PMバーンハムが財政の柔軟性を示唆、ギルト利回りが5%超えへ急騰
同日、英国首相として就任したアンディ・バーンハムは、記者団に対し、既存の財政ルールには従いつつ、その中で明確に認められている「すべての柔軟性」を使うと語った。この「柔軟性」に関する言及は、歳出の増加への懸念を引き起こした。ギルト利回りは、ほとんどの年限で7〜8ベーシスポイント上昇し、10年ギルト利回りは7.76ベーシスポイント上昇して5.0448%となり、5.0%を上回って引けるのは5月下旬以来初めて。バーンハムは、十分な国防投資計画がないとしてケア・スターマーの内閣を辞任していた元国防相のジョン・ヒーリー氏を財務相（Exchequer）に任命した。この人事は予想外で、ヒーリー氏が財務省の役割になるとは広く見込まれていなかった。
市場アナリストが原油供給リスクと英歳出見通しを評価
ミズホ証券のマルチアセット・ストラテジスト、エブリン・ゴメス＝リチー氏は「市場では何らかの反応があった。それは、財政ルールの範囲内で可能な限りすべての柔軟性を使うという見出しによるように見える。市場は財政ルールに関する特定の論点に敏感だ」と述べた。Monex Europeのマクロ・リサーチ責任者、ニック・リーズ氏はヒーリー氏の任命について「国防費の増加を示唆する可能性があり、それは全体の歳出増につながるかもしれないが、実際にどうなるかは待つ必要がある。市場の誰も、ヒーリー氏をそれほど注視していたとは思わない」とコメントした。CME FedWatchによると、連邦準備制度（FRB）の利上げについての先物市場は、ニューヨーク時間午後3時49分時点で、来週にFRBが利上げする確率を16.6%と織り込んでおり、前回のセッションよりわずかに高い。9月の利上げ確率は、50%台後半から60%超へ上昇した。
よくある質問
20日に米国債利回りが上昇した要因は何ですか？
米国債利回りは、イエメンのフーシ派がサウジアラビアに対する海上封鎖を宣言したこと、ならびに英首相アンディ・バーンハムが財政ルールの範囲内で「すべての柔軟性」を使うと述べたことが要因で上昇しました。10年物の米国債利回りは、東部時間午後3時時点で5.60ベーシスポイント上昇して4.5980%となりました。
バーンハム首相の発言を受けて、英ギルト利回りはどう反応しましたか？
バーンハムの財政の柔軟性に関する発言の後、ギルト利回りは年限をまたいで7〜8ベーシスポイント急騰しました。10年ギルト利回りは7.76ベーシスポイント上昇して5.0448%となり、5月下旬以来初めて5.0%を上回って引けました。市場は「柔軟性」という言葉を、歳出の増加を示唆する可能性があるものとして解釈したためです。
フーシ派による海上封鎖宣言の意義は何ですか？
フーシ派は、紅海とアデン湾を結ぶバブ・エル・マンデブ海峡付近を拠点としており、紅海ルートを通じたサウジの原油輸出を脅かしました。サウジアラビアは、イラン紛争後にホルムズ海峡の通航が難しくなってからこのルートを使用しています。アナリストは、状況がすぐに解決されないため原油価格は上昇すると述べました。
