Crane Dataによると、資産が$8兆を超える米国のマネー・マーケット・ファンドは、5月中旬以降、加重平均ポートフォリオ・デュレーションを45日から40日に大きく短縮している。これは、連邦準備制度（FRB）の政策をめぐる不透明感の中で、運用担当者が金利リスクを抑えているためだ。この転換は、原油価格の急騰によって直近の市場のボラティリティが高まっていることに加え、FRB当局者やインフレ指標からの相反するシグナルを受けて警戒感が強まっていることを反映している。
レポ（買戻条件付取引）は主要な安全避難先として台頭しており、6月の保有残高は$360億増えて$1.89兆となった。変動金利の国債（Treasury securities）も記録的な資金流入を集め、6月には$5230億に達した。これにより、ファンドはデュレーションを延ばすことなく、3か月物の国債利回りを固定できた。マネー・マーケット・ファンドは、先月には政府債務の供給が拡大していたにもかかわらず、国債保有を約$1050億減らした。
