サブバーシブETFは7月9日（現地時間）に、ナスダック100およびS&P 500の各指数に連動しつつ、イーロン・マスクが創業、運営、または支配に関与する企業を除外する上場投資信託（ETF）に関する登録書類を米国の証券当局に提出した。これはブルームバーグによると、資産運用会社が商品の立ち上げ理由として、マスク関連企業に伴うコーポレート・ガバナンス上のリスク、政治リスク、そして株価の高い値動きの問題に対する投資家の懸念を挙げたことによるものだ。この提出は、個々の投資家の嗜好や価値観を反映する方向へと進化するETF市場の、最新の具体例を示すものであり、従来の幅広い市場指数への追随を超えている。
サブバーシブETF、ナスダック100およびS&P 500向け商品でマスク企業を除外
新しいETFの予定ティッカーコードはQQNEとSPNEになるとブルームバーグが報じた。投資家は、テスラ、スペースX、その他のマスク関連企業を特定して除外しつつ、全体の市場へのエクスポージャーを得られるようになる。これらの商品は、この除外手法を用いてナスダック100およびS&P 500の各指数に連動する。
スペースXのナスダック100採用がETF申請に先行
ETFの申請は、スペースXがナスダック100指数に最近追加されたことを受けて行われた。スペースXは、新規上場後1カ月もたたないうちにFTSEラッセル、MSCI、そしてナスダック100の各指数に順次組み入れられた。主要な指数提供会社は、大型の新規上場（IPO）に対する指数組み入れを前倒しするために規則を修正した。
スペースXの株価は、ナスダック100への組み入れが行われた7月7日に6.8%下落し、指数採用による効果を享受できなかった。IPO価格は$135で、7月7日の終値は$149.47だった。これは、株価がIPOの当初の買い付け価格である$150を下回って終値をつけたのが初めてとなることを意味する。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは、加速方式でスペースXを自社の指数に追加しなかった。
一部の市場観測者は、市場価格が十分に形成される前にメガキャップ企業を主要指数に追加すると、パッシブ投資家が実質的に割高な株を購入せざるを得ない状況が生まれうると指摘した。
ETF市場はパーソナライズされた投資商品へシフト
反マスクETFの出願は、ETF市場での最近の変化を示している。ETFは歴史的に、低コストの指数投資商品によって幅広い市場を追うことに軸足が置かれてきた。近年の立ち上げは、特定の業界やテーマにとどまらず、個別企業、最高経営責任者（CEO）、そして特定の個人に関する投資家の嗜好を反映する方向へ進んでいる。
マスク関連の商品にはすでに、テスラ株を倍率で追うレバレッジETFや、スペースX関連のレバレッジ商品が含まれている。ELON ETFという商品は以前、テスラを買い、フォードを空売りする戦略でローンチされた。
今回の新しい出願は、特定の個人に関連する企業だけを除外しつつ、指数全体を追うことで、さらに一段階踏み込んだものとなっている。これにより、パッシブ型ETF投資と投資家の価値判断を実質的に組み合わせる形になっている。
業界の専門家が反マスクETF戦略を巡って賛否が分かれる評価
市場の専門家の評価は割れた。ノバディウス・ウェルス・マネジメントのネイト・ゲラシーは、ETF提供会社がフィギュアの極端な分極化した性格ゆえにイーロン・マスクをめぐる投資を商品化する理由は理解できるものの、1人の投資家の好意だけに基づいて特定の企業を除外するETFが登場していることは、市場の細分化が過剰ではないかという見方を示した。
ETF.comのデイブ・ナディグは懐疑的で、「このように過度にセグメント化されたアイデア商品は一時的に資金を集めるかもしれないが、長期の投資基盤を築くのは難しく、明確な投資ロジックというよりは面白いマーケティングだ」と述べた。
モーニングスターのジェフリー・プタクは、資産運用会社が差別化戦略を取っていることは認めつつ、投資家には、そうした商品が実際の投資目的に合致しているか、またわずかな差別化のために過剰なコストがかかっていないかを慎重に確認するよう助言した。
ETF市場は過去最高の成長を経験している。ブルームバーグ・インテリジェンスによると、6月に214本の新しいETFが立ち上げられ、史上最高を更新した。同じ月にETF市場へ流入した資金はおよそ1910億ドルだった。業界の観測者は、現在の時代は、想像しうるほぼあらゆる投資家のアイデアがETFとして商品化される局面であり、反マスクETFはその流れを象徴する代表例だと特徴づけた。
よくある質問（FAQ）
サブバーシブETFは7月9日に米国の証券当局に何を提出しましたか？
ブルームバーグによると、サブバーシブETFは7月9日（現地時間）に、ナスダック100およびS&P 500の各指数に連動しつつ、イーロン・マスクが創業、運営、または支配に関与する企業を除外する上場投資信託（ETF）について登録書類を提出した。
7月7日にナスダック100へ追加されたとき、スペースXの株価はどう推移しましたか？
スペースXの株価は、7月7日にナスダック100指数に追加された際に6.8%下落した。終値は$149.47で、IPOの当初の買い付け価格である$150を下回って終値がついたのは初めてとなる。IPO価格は$135に設定されていた。
ブルームバーグ・インテリジェンスによれば、6月に新たに何本のETFが立ち上げられましたか？
ブルームバーグ・インテリジェンスは、6月に214本の新しいETFが立ち上げられ、史上最高を更新したと報じた。同じ月にETF市場へ流入した資金はおよそ1910億ドルだった。
