韓国株：South Korean Stocks、競争懸念を理由にFTCがロッテケミカルHDと現代の合併を審査

韓国公正取引委員会（FTC）は15日、ロッテケミカルとHDヒュンダイオイルバンクの大山（テサン）石油化学事業の合併について、当該取引が国内市場での競争を大幅に制限するおそれがあるとして見直しを開始した。FTCは検討報告書を委員会と関係当事者に提出し、低密度ポリエチレン（LDPE）およびエチレン酢酸ビニル（EVA）市場における潜在的な反競争的影響を指摘した。合併では、HDヒュンダイケミカルがロッテ大山石油化学を吸収し、ロッテケミカルとHDヒュンダイオイルバンクはそれぞれ存続企業の50%ずつを保有する。今回の見直しは、大山石油化学セクターの再編における第1段階の一環である。

FTC、LDPEおよびEVA市場での競争懸念を指摘

FTCの調査の結果、今回の合併は競合する事業の組み合わせにより、韓国国内のLDPEおよびEVA市場において競争制限リスクをもたらす可能性があることが判明した。規制当局は具体的に2つの懸念を挙げた。すなわち、競争が弱まることで、残る市場プレイヤー間で価格、数量、取引条件に関する協調が促進され得ること、そして合併後の企業が、一方的に価格を引き上げても、競合他社が十分な代替供給を適時に行えない可能性があることである。

合併の仕組みにより、ロッテケミカルとHDヒュンダイオイルバンクの50対50の持分が生まれる

合併の仕組みでは、HDヒュンダイケミカルがロッテ大山石油化学を吸収し、ロッテケミカルは存続するHDヒュンダイケミカルの企業体に追加の株式を取得する。完了後、ロッテケミカルとHDヒュンダイオイルバンクはそれぞれHDヒュンダイケミカルの50%の持分を保有し、最大株主となる。統合後の企業は、大山の工業団地において、両社が所有する統合型ナフサクラッキングセンター（NCC）およびその他の石油化学製造施設を運営する。

大山第1段階の事業再編の主要詳細を示す図［出所：聯合ニュースのファイル写真］

企業、FTCの懸念に対応する是正措置を提出

関係当事者は、FTCの競争に関する懸念を解消するための是正措置を提出した。調査にはこれらの提案を反映させ、提出された措置を踏まえた是正命令に関する意見を示した。

FTCは迅速な審査と継続的な監視を計画

FTCは、大山石油化学再編の第1段階に関する合併審査を確定するため、速やかに協議を開催すると述べた。委員会は、韓国の石油化学市場における競争を保護するため、その後の石油化学再編プロジェクトが競争に与える影響を綿密に検討することを確認した。

よくある質問

韓国のFTCは15日にロッテケミカルとHDヒュンダイの合併について何をしたのですか？
FTCは、韓国国内のLDPEおよびEVA市場における競争制限の懸念を理由に、ロッテケミカルとHDヒュンダイオイルバンクの大山石油化学事業の合併について正式な見直しを開始し、検討報告書を委員会および関係当事者に提出した。

なぜFTCはこの石油化学合併を懸念しているのですか？
FTCは2つの競争リスクを挙げた。競合他社の数が減ることで、残るプレイヤー間で価格や取引条件に関する協調がしやすくなる可能性があること、また、合併後の企業が一方的に価格を引き上げても、競合他社がLDPEおよびEVA市場で十分な代替供給を適時に行えない可能性があることである。

HDヒュンダイケミカルとロッテ大山石油化学の合併後、持分はどのように構成されますか？
HDヒュンダイケミカルがロッテ大山石油化学を吸収し、ロッテケミカルとHDヒュンダイオイルバンクがそれぞれ存続するHDヒュンダイケミカルの50%の持分を保有する。これにより、両社は最大株主となる。