韓国の金融持株会社、株主還元比率を50%へ拡大

韓国の主要4つの金融持株会社—KBフィナンシャル、シンハン・フィナンシャル、ハナ・フィナンシャル、ウリ金融—は、前半期の決算報告書において、過去最高の利益を背景に、株主還元の強化方針を発表した。各社は、為替レートの変動など厳しい環境にもかかわらず、史上例のない規模の自社株買いおよび消却プログラムを明らかにするとともに、現金配当の拡大も行った。株主総還元レシオ（トータル・リターン）が50%になることが新たな業界標準として浮上しており、各社は収益性指標と連動させる枠組みを導入している。

金融持株会社が過去最高規模の自社株買いプログラムを発表

KBフィナンシャルは、前半期に1.2兆ウォンの自社株買いを完了し、後半期にはさらに7000億ウォンの自社株買いを計画している。同社の前年における年間の自社株買いおよび消却の合計金額は1.48兆ウォンだった。計画されている後半期の自社株買いにより、合計は過去最高水準となる。現金配当を含めたKBフィナンシャルの株主総還元は3.7兆ウォンに達する見通しで、前年から23.3%増となる。

シンハン・フィナンシャルは前半期に7000億ウォンの自社株買いを発表し、続く後半期にもさらに7000億ウォンを計画した。10月までの累計自社株買い総額は、前年の年間取得額1.25兆ウォンを上回り、1.4兆ウォンとなる見込みだ。同社の株主還元目標は2.8兆ウォン。

ハナ・フィナンシャルは、第3四半期までに追加で2500億ウォンの自社株買いおよび消却を実施する計画だ。累計の自社株買いおよび消却額は7000億ウォンに達し、前年の年間合計7540億ウォンに近づく。市場関係者は、第3四半期の決算発表で、約3500億ウォン規模の追加自社株買い発表の可能性があると見込んでいる。

ウリ金融は、後半期の追加的な自社株買いおよび消却を初めて実施した。前半期に2000億ウォンの自社株買いおよび消却を終え（前年の年間額1500億ウォンを上回る）、同社は後半期にもさらに1500億ウォンを計画している。自社株買いによる株主還元は合計3500億ウォンとなり、前年から133.3%増を意味する。

50%の還元比率が新たな枠組みで業界標準に

KBフィナンシャルとシンハン・フィナンシャルに続き、前年にすでに株主還元比率50%を超えた両社に対し、ハナ・フィナンシャルとウリ金融は50%の水準に到達する準備を進めている。ハナ・フィナンシャルは株主還元比率50%の達成を優先し、新たな企業価値向上計画では目標を「50%超」に引き上げた。

ハナ・フィナンシャルは、自己資本利益率（ROE）とリスク・ウェイト資産（RWA）成長率を反映する新しい枠組みを導入し、収益性と資産成長に基づいて株主還元額を決定する。シンハン・フィナンシャルは、四半期（第1四半期）の決算報告書で、収益性と連動した還元制度をすでに開示している。

LS証券のアナリスト、チョン・ベスン氏は「非銀行子会社のROEが10%未満であることに加え、外部条件によるRWAの変動があってもCET比率の超過分の資本を株主還元に充てるというコミットメントは、収益性と株主還元を強化するための攻めの姿勢を示している」と述べた。

ウリ金融は、50%の株主還元比率の達成を強調した。クァク・ソンミンCFOは24日の決算カンファレンスコールで、「今年は非課税配当を実施するため、それを踏まえると実質の株主総還元比率は50%を超える見込みだ。同額配当と自社株買いおよび消却のバランスを考慮すると、慎重に見ても最低50%の目標に到達するものと考えている」と述べた。

税制優遇と配当の引き下げで還元手法を多様化

ウリ金融が非課税配当を導入したのを受けて、KBフィナンシャルは来年から減配を実施する計画だ。ハナ・フィナンシャルも、配当関連の税制優遇について個人株主に直接伝えるため、投資家ミーティングを進めている。

KBフィナンシャルとシンハン・フィナンシャルは来年から減配を実施する計画だ。ハナ・フィナンシャルは、配当方針に対する個人株主の理解を深めるために投資家ミーティングを進めている。

よくある質問

韓国の4つの金融持株会社は、どれくらいの自社株買いを発表しましたか？

KBフィナンシャルは合計1.9兆ウォンを計画している（前半期に1.2兆ウォン完了、後半期に7000億ウォンを計画）。シンハン・フィナンシャルは合計1.4兆ウォンを計画している（毎半期7000億ウォンずつ）。ハナ・フィナンシャルは、第3四半期までに累計7000億ウォンを発表し、追加の自社株買いの可能性もある。ウリ金融は合計3500億ウォンを計画している（前半期2000億ウォン、後半期1500億ウォン）。

韓国の金融持株会社における新しい株主還元比率の基準は何ですか？

株主総還元レシオ50%が新たな業界標準になりつつある。KBフィナンシャルとシンハン・フィナンシャルは前年にすでに50%を超えており、ハナ・フィナンシャルとウリ金融はこの水準に到達する準備を進めている。ハナ・フィナンシャルは、企業価値向上計画において目標を「50%超」に引き上げた。

金融持株会社は、どのような新しい還元枠組みを導入しましたか？

ハナ・フィナンシャルは、自己資本利益率（ROE）とリスク・ウェイト資産（RWA）成長率を反映する枠組みを導入し、収益性と資産成長に基づいて株主還元額を決定する。シンハン・フィナンシャルは、前回の第1四半期決算報告書で、収益性と連動した還元制度をすでに開示している。