米国とイランの戦争リスクが高まり国際原油価格が急騰したことを受け、韓国の国債利回りは22日に急上昇した。3年国債利回りは4.6ベーシスポイント上昇して3.913%となり、10年は6.6bp上昇して4.394%、30年は7.1bp上昇して4.635%と、過去最高の30年利回りを記録した。アジア時間の取引で米国債利回りが上昇したことや、翌日のQ2のGDPおよびGDIリリースに備えた投資家の慎重姿勢が、下押し圧力を加えた。ブレント原油はニューヨーク時間の取引で1バレル当たり91.01ドルで引け（前日比＋1.79ドル、＋2.01%）、前月11日以来となる90ドル超えでの初の終値となった。これがインフレ懸念を強め、次回のFOMC会合でのFRB利上げ観測を押し上げた。
3年利回りは6月8日以来の最高水準、30年は史上最高
3年国債の最終気配の利回りは3.913%で、6月8日（3.940%に到達）以来の最高水準となった。30年利回りは4.635%で史上最高を更新した。3年国債先物は18ティック下落して102.70となった一方、10年先物は62ティック下落して104.56となった。外国人投資家は3年先物を約7,900枚、10年先物を約6,400枚ネットで売り越した。これに対し、金融投資会社は3年先物を約4,900枚、10年先物を約6,500枚ネットで買い越した。
原油急騰と戦争懸念が市場の弱さを招く
ブレント原油9月先物は、ニューヨーク・マーカンタイル取引所での前夜取引で1.79ドル（2.01%）高の1バレル91.01ドルで引け、前月11日以来となる90ドル超えでの初の終値となった。原油価格の急騰はインフレ懸念を一段と強め、次回の連邦公開市場委員会（FOMC）会合での利上げ期待を高めた。その結果、ニューヨークの債券市場は下押しされている。市場開始前に発表された国内生産者物価データでは、6月の生産者物価は前月比で横ばい、前年同期比では8.6%上昇だった。韓国銀行は、中東の戦争に起因する二次的な波及効果が当面も続き、消費者物価に上方圧力をかけると評価した。30年国債利回りは序盤に4.6%を突破し、日中ベースでの史上最高を更新したが、10年ゾーンの上昇がより大きかったことから、30年ゾーンが特別に弱いパフォーマンスを示したわけではないことが示唆された。
外国人投資家は午後取引でネット売りへシフト
外国人投資家は当初、序盤の債券先物で買いの勢いを維持していたが、取引が進むにつれてネット売りに転じ、売却規模を拡大した。午後は、翌日のGDP発表に向けた慎重さが強まったことで売りが加速した。市場参加者は、この動きを投資家が強い経済指標を見込んでロングポジションを縮小しているものと解釈した。3年国債先物の出来高は約149,000枚で、建玉はおよそ17,000枚増加した。10年国債先物は出来高66,000枚で、建玉は145枚減少した。
市場参加者は翌日に予定されるQ2 GDPリリースを注視
債券市場の参加者は、翌日にリリースされるQ2成長率の指標を注意深く見守る必要があると述べた。証券会社の債券ディーラーは、「市場は強いデータに向けて準備しており、利上げが連続することへの懸念もあるが、ポイントはデータがどれほど強いかだ」と説明した。Yonhap Infomaxの調査（国内マクロ経済の専門家13人、画面番号8552）では、Q2の四半期ごとの成長率見通しについてコンセンサスが0.37%だった。別の証券会社の債券ディーラーは、「実質GDPとは違い、実質GDIは馴染みがなく、市場には適切なコンセンサスがない。馴染みのない概念なので、リリース後のデータ解釈には時間がかかる可能性が高い」と指摘した。
よくある質問
22日に韓国の債券利回りが急騰した原因は何ですか？
米国・イランの戦争リスクが高まることでブレント原油価格が1バレル91.01ドルで引け（＋1.79ドル、＋2.01%）、インフレ懸念と、次回のFOMC会合におけるFRBの利上げ期待が高まったことが背景だ。加えて、アジア時間の取引で米国債利回りが上昇し、翌日のQ2のGDPおよびGDIリリースに向けて投資家の慎重姿勢が強まったことが追加の下押し要因となった。
30年国債利回りはどのくらいまで上がりましたか？
30年国債利回りは7.1ベーシスポイント上昇して4.635%となり、史上最高を更新した。利回りは日中取引で4.6%を突破し、日中ベースでも最高水準となった。
Q2のGDP成長について、市場はどのように見込んでいましたか？
Yonhap Infomaxの調査では、国内マクロ経済の専門家13人のコンセンサスとして、Q2の四半期ごとの成長率は0.37%との予想だった。市場参加者は、翌日に予定されているリリースの前に強い経済データを見込んでロングポジションを縮小した。
