エコノミストのピーター・シフ氏は6月23日、ビットコインの評価枠組みを批判し、同資産は収益、利回り、簿価といった従来の財務指標を欠いているため「割安」とはみなせないと主張した。シフ氏のコメントは、ビットコインの最近の価格弱含みと、Strategy Inc.（ナスダック：MSTR）株の急落（ピークから80％下落、過去5日間で20％下落、同社の優先株STRCは約13％下落）を受けたもの。批判はビットコインに標準化された評価アンカーがないことに焦点を当てたが、ビットコイン支持者は、同資産は従来の財務指標ではなく、固定された2100万枚の供給を持つ希少な通貨ネットワークとして評価されるべきだと反論した。シフ氏の警告は、ビットコイン関連の投資手段に対するリスクの高まりを浮き彫りにした。Strategy社の株価パフォーマンスは、株式市場における企業のビットコインエクスポージャーの広く追跡される代理指標として機能している。
価格弱含みを受け、シフ氏がビットコイン評価枠組みを批判
シフ氏は、収益、利回り、測定可能な経済的産出を生み出さない資産の価値を投資家がどのように判断するのか疑問を呈した。「ビットコイン支持者はビットコインが割安だと主張する。何に対して割安なのか？おそらくバブルの高値に対しては割安だが、過去の安値に対しては割安ではない」と彼は6月23日に書き、さらに「収益、利回り、簿価、生産的用途がないビットコインには評価アンカーがない。『割安』とは、買い手がより大きな愚か者がより高い金額を支払うことを期待しているにすぎない」と断言した。
上場投資信託（ETF）、企業の財務配分、公開取引手段を通じた機関投資家のアクセス拡大により、ビットコインの評価枠組みに対する精査が強まっている。標準化された指標の欠如は、市場参加者の間で意見の相違を続けている。
ビットコイン支持者は、シフ氏の批判を一貫してビットコインの長期的パフォーマンスを過小評価してきた長期にわたる弱気姿勢として退けた。彼らは、ビットコインはキャッシュフローを生み出す事業ではなく、希少で分散型の通貨資産であるため、収益や簿価といった従来の指標で評価すべきではないと主張した。支持者らは、ビットコインの固定供給量2100万枚、機関投資家の採用拡大、ETF参加の拡大、企業の財務保有増加を価値を支える要因として挙げる一方、シフ氏は過去10年間の価格上昇にもかかわらずビットコインの崩壊を繰り返し予測してきたと反論した。
Strategy社の株価下落、ビットコインエクスポージャーリスクへの注目を高める
Strategy Inc.（ナスダック：MSTR）はシフ氏の警告の焦点となった。同社のビットコイン財務戦略により、その株は株式市場におけるBTCエクスポージャーの広く追跡される代理指標となっている。蓄積戦略の資金調達のため、Strategy社は新株発行、転換社債、優先株の組み合わせに依存してきた。この資本構成により、市場パフォーマンスはビットコイン価格変動と密接に結びついている。
「ビットコイン支持者はあまりにも楽観的すぎる。最大のビットコイン保有者であり、ウォール街への架け橋である$MSTRが崩壊している」とシフ氏は書き、「株価はピークから80％下落し、過去5日間だけで20％下落した。主力優先株STRCは約13％下落し、利回りは13.2％だ。これ以上はっきりした警告はない！」と主張した。
STRCの下落は普通株のパフォーマンスを超えた圧力を加え、同社の資金調達手段に対する投資家心理に注意を向けさせた。この下落は、Strategy社の資金調達モデルと資本調達戦略に対する投資家の信頼に疑問を投げかけた。MSTRのボラティリティは、特に買収戦略が株式、優先株、転換社債への繰り返しのアクセスに依存する場合に、公開市場が企業のビットコインエクスポージャーをどのように価格設定するかの指標としての役割を強化した。
よくある質問（FAQ）
ピーター・シフ氏は6月23日にビットコイン評価について何と言ったか？
ピーター・シフ氏は6月23日、ビットコインは収益、利回り、簿価といった従来の評価指標を欠いているため「割安」とはみなせないと主張した。これらのアンカーがない場合、ビットコインを「割安」と呼ぶことは単に買い手が誰か他の人がより多く支払うことを期待しているに過ぎないと述べた。
Strategy社の株価はピークからどの程度下落したか？
Strategy Inc.（ナスダック：MSTR）の株価はピークから80％下落し、そのうち20％は過去5日間で発生した。同社の優先株STRCは約13％下落し、利回りは13.2％となっている。
ビットコイン支持者は、従来の評価指標がないという批判にどのように応答するか？
ビットコイン支持者は、ビットコインは収益や簿価といった従来の財務指標ではなく、固定供給量2100万枚の希少で分散型の通貨資産として評価されるべきだと反論する。彼らは、機関投資家の採用拡大、ETF参加の拡大、企業の財務保有増加をビットコインの価値を支える要因として挙げている。
