Circle株価は6月30日終値で17.55％下落し62.63ドルで引けました。引き金はOpen StandardがVisaやStripeなど140社が支援するステーブルコインOpen USD（OUSD）の発表です。William BlairのアナリストはCircleのアウトパフォーム評価を再確認し、ステーブルコイン市場での競争は避けられないと述べました。
Open USDの構造設計：無手数料でのミント、準備金収益の分配、独立したガバナンス
Open USDの設計は3つの側面で既存のステーブルコインと異なります：
一、企業は手数料無料・取引量上限なしでOUSDをミントおよび償還できます。
二、準備金収益の大部分は（管理費を差し引いた上で）参加するパートナーに還元され、単一の発行機関が全額を保有するわけではありません。
三、OUSDは独立したエンティティであるOpen Standardによって管理され、その取締役会はパートナー企業で構成され、意思決定を単一企業発行機関の利益ではなく、協調的なネットワークの利益に合わせることを目的としています。
William Blair、アウトパフォーム評価を再確認：Circleの先行規模は模倣困難と指摘
William Blairのアナリストは売り越し後、Circleに対するアウトパフォーム評価を再確認し、以下の論点を提示しました：
· CircleのUSDCは約740億ドルの時価総額を有し、先行者利益は模倣が困難。
· ステーブルコイン市場での競争は避けられず、この分野の可能性を裏付けている。
· Open USDは「問題を探すソリューション」である。
William Blairはレポートで具体的なCircle目標株価や、Open USDの競争影響を評価する具体的な方法論については言及していません。
Stripe、Coinbaseなど主要パートナーが発表した具体的なコミットメント
The Blockの7月1日報道時点で、OUSDへの具体的なコミットメントを発表した主要パートナーは以下の通りです：
Stripe：Stripeプラットフォーム上の加盟店向けデフォルトステーブルコインとしてOUSDを設定することを発表。
Coinbase：OUSDが2026年後半にBaseおよびその他のブロックチェーンに登場することを説明。
銀行機関：BBVA、BNY Mellon、DBS、スタンダードチャータード銀行が初回パートナーとして名を連ねる。
決済ネットワーク：American Express、Mastercard、Visaが初回パートナーとして名を連ねる。
テクノロジー・消費者プラットフォーム：Google、DoorDash、Shopify、Aave、MetaMask、Morphoが初回パートナーとして名を連ねる。
よくある質問
Circle株価が1日で17.55％下落した直接の引き金は何ですか？
Open Standardが140以上の主要機関企業に支えられたOpen USD（OUSD）を発表したことです。OUSDは無手数料でのミントと償還を提供し、準備金収益をパートナーに分配するため、市場ではCircle USDCのビジネスモデルへの直接競争と解釈され、投資家の売りを招きました。
William Blairのアナリストはなぜ競争懸念は「誇張」されていると述べたのですか？
William Blairのアナリストは3つの論点を提示しました：CircleのUSDCは約740億ドルの時価総額という先行者利益が模倣困難であること、ステーブルコイン市場の競争自体が市場の可能性を裏付けていること、Open USDは「問題を探すソリューション」であること。アナリストはアウトパフォーム評価を再確認し、今回の売り越しを買い機会と位置づけました。
Open USDの正式ローンチ時期と現在の状況は？
The Blockの7月1日報道時点で、OUSDは2026年後半に正式ローンチ予定です。Stripeは加盟店向けデフォルトステーブルコインとして設定することを発表し、CoinbaseはOUSDがBaseおよびその他のブロックチェーンに登場することを説明しています。報道時点ではOUSDは未だ正式ローンチしておらず、具体的なローンチ日は未公表です。
