- オンチェーンのパーペチュアルDEXの取引高は、2025年10月のピークである$1.36兆から、5か月連続で減少しています。
- 2026年3月の出来高は$6990億に低下し、Hyperliquidは過去30日間の取引活動の約34%を占めました。
オンチェーンのパーペチュアル先物取引は勢いを失っており、この減速はもはやチャート上の一時的なブレではありません。
2026年3月のパーペチュアルDEXにおける月間出来高は$6990億まで落ち込み、2025年10月のピークである$1.36兆から下落しました。これは、5か月にわたる下落トレンドをさらに延ばし、セクター全体で着実にアクティビティを押し下げています。下落幅は暗号資産の世界でも目立つほどで、トレーダーは激しい値動きや注意力の持続時間の短さに慣れています。
10月以降の巻き戻しが無視しにくくなっている
最新の数字は、分散型デリバティブの取引プラットフォームにおける投機的な需要が、昨年後半以降に大きく冷え込んだことを示唆しています。10月は高水準で、月間出来高は$1.3兆を超えました。それ以降、毎月の数字はより弱くなっています。
この傾向は短期の活動にも現れました。4月4日の1日あたりパーペチュアルDEX出来高は$84億まで低下し、2025年7月以来の最低水準です。これは有用なシグナルですが、完璧なものではありません。日次データは行き来することがありますが、多か月にわたる下落と一致する場合、市場参加について現実的な何かを示す傾向があります。
その一部は循環的な要素のようです。パーペチュアルの出来高は、確信が薄れるとき、ボラティリティが方向性を失うとき、あるいはトレーダーが単にすべての値動いを追いかけるのをやめるとき、通常は圧縮されます。
流動性は最大の取引所に固まる
全体の取引が鈍化している一方で、アクティビティは広く分散されるのではなく、集中したままです。Hyperliquidは過去30日間のオンチェーン・パーペチュアルDEXの総出来高の約34%を占めており、流動性が少数のプラットフォームにどれほど集まっているかを裏付けています。
これは重要です。集中は競争環境の見え方を変えるからです。小規模な取引所は、弱い出来高と戦っているだけではありません。ほかの場所では、より厚い流動性、より密度の高い執行、そしてより強いトレーダーの慣れと競合しているのです。
より広いオンチェーン・デリバティブ市場にとって、今の問いは「出来高が冷えたのかどうか」ではありません。明らかに冷えています。重要なのは、これは過熱局面の後の一時的なリセットなのか、それともトレーダーが選別的であり続け、資本が少数の支配的な取引所に居場所を見つけ続ける、より長い局面の始まりなのかという点です。
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