3月9日の報道によると、デジタル資産金融機関のNYDIGは、最近のビットコインと米国のハイテク株の同期動向が市場によって過剰に解釈されていると指摘し、両者の相関性は主にマクロ経済環境の共通の影響によるものであり、構造的な結びつきによるものではないと述べている。NYDIGのリサーチ責任者グレッグ・チポラロは最新のレポートで、ビットコインの価格が最近約67,125ドルに上昇し、米国のソフトウェア株の動きと類似しているが、この見た目の一致が両者のファンダメンタルズがすでに一致していることを意味するわけではないと指摘した。
チポラロは、ビットコインとテクノロジー株が同時に上昇するのは、市場が流動性環境やマクロリスク資産に対して共通のエクスポージャーを持っていることを反映している可能性が高いと説明している。例えば、金利予想、グローバルな流動性、投資家のリスク許容度の変化は、成長株のテクノロジー株や暗号資産の価格に同時に影響を与える。したがって、ビットコインをソフトウェア業界や人工知能テーマの資産の代替とみなすことは、市場のナarrativeが拡大された結果である。
データによると、2025年10月にビットコインが約12万6千ドルの史上最高値を記録して以来、その米国株式指数との相関性は高まっている。具体的には、S&P500指数やナスダック指数などだ。しかし、チポラロはこの変化はソフトウェア株だけに限定されるものではなく、より広範な資産間の変動現象であると指摘している。
統計的に見ると、ビットコインの価格変動の約25％しか株式市場の動きで説明できず、残りの75％以上は暗号市場自身の要因、例えばネットワーク活動、オンチェーン採用率、規制政策、マクロ資金の流れなどによるものである。
また、チポラロは、ビットコインは長らく「デジタルゴールド」と呼ばれてきたが、その短期的なパフォーマンスは金のようにマクロリスクを安定的にヘッジするものではないと述べている。現在のトレーダーは、ビットコインをリスク資産のポートフォリオの一部とみなす傾向が強く、単なる通貨理論に基づく投資ではない。
それにもかかわらず、NYDIGはビットコインには依然として独自の市場構造と経済的推進要因が存在すると考えている。ブロックチェーンネットワークの成長、機関投資家の採用、規制環境の変化により、伝統的な資産と明確な差異が生まれており、これがビットコインのポートフォリオ多様化における潜在的価値を支えている。
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