Microsoft、Meta、Amazonは現地時間の27日（Yahoo Financeによると）に、29日と30日にそれぞれ第2四半期決算を発表する予定だ。市場の関心は、この3社がAI投資計画をどれほど拡大しているかにあり、AIインフラ構築に向けた設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）が3社すべてで大幅に増えるとの見方がある。投資家の懸念は、AI投資規模そのものではなく、この投資拡大がどれくらい続くのかにある。Alphabetの直近の決算報告が示したように、市場はこれまでのようにAI支出の増加に対してポジティブに反応しなくなっているためだ。
市場の焦点はAIの設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）増加
Yahoo Financeによると、MicrosoftとMetaは29日に第2四半期の結果を発表し、Amazonは30日に発表する。市場は、3社すべてがAIインフラ構築に向けた設備投資を大幅に増やすと見込んでいる。Yahoo Financeは、決算発表後の株価の動きを左右する重要な変数は、大手テックの巨額な設備投資を市場が成長ドライバーと捉えるのか、収益性の負担と捉えるのかだと述べた。
Alphabetの第2四半期設備投資は449億ドル、株価は9%下落
Alphabetの第2四半期の設備投資は449億ドルに達し、市場予想の447億ドルをわずかに上回った。同社は通期の設備投資ガイダンスを、従来の180億〜190億ドルから2050億〜1900億ドルへ引き上げ、増加は2027年まで続くとしている。だが、Alphabetの株価は決算発表後の5取引日で約9%下落した。さらに株価は200日移動平均も下回った。
BarclaysはAI向け設備投資に対する市場の熱が冷めてきたと報告
AI投資拡大がピークを越えたのかどうかについて、市場で疑問が浮上している。米国の大手テックによるAI投資の効率への懸念が強まっており、特に中国のムーンショットAIの低コスト・モデル「Kimi K3」が、昨年のDeepSeek登場と同様の衝撃をもたらす可能性があると評価されている点が背景にある。Barclaysは直近のレポートで、「AI向け設備投資に対する市場の熱意は冷え始めている」と述べた。
S&P 500の上位10銘柄、指数集中度は38%に到達
S&P 500指数における時価総額上位10銘柄は現在、指数の38%を占めており、史上最高値に達している。この水準は、ドットコム・バブル期の27%のピークを大きく上回る。Evercore ISIのストラテジスト、Julian Emanuelは、「指数の集中が高まるほど、リターンは少数の銘柄に過度に集中する」そして「その結果、市場リスクは大幅に拡大した」と述べた。Yahoo Financeは、市場がAI投資拡大をネガティブに解釈する場合、大手テック銘柄の比率が高いS&P 500指数は相対的に大きな下落局面に直面する可能性があると指摘した。資金は医療や金融など他のセクターへ移るかもしれないという。
FAQ
Microsoft、Meta、Amazonはいつ第2四半期決算を発表しますか？
現地時間の27日（Yahoo Financeによると）に基づけば、MicrosoftとMetaは29日に第2四半期の結果を発表予定で、Amazonは30日に発表する。
Alphabetの第2四半期の設備投資はいくらで、株価はどう反応しましたか？
Alphabetの第2四半期の設備投資は449億ドルで、市場予想の447億ドルをわずかに上回った。決算発表後、Alphabetの株価は5取引日で約9%下落し、200日移動平均も下回った。
S&P 500指数の上位10銘柄は何％を占めますか？
時価総額上位10銘柄は現在、S&P 500指数の38%を占めている。これは史上最高値で、ドットコム・バブル期に到達した27%のピークを大きく上回る。
