マイケル・セイラーは、BTCとMSTRに対する低ボラティリティの代替としてSTRCを推進しています

マイケル・セイラーが、STRCが戦略（Strategy）のより広いビットコイン・プレイブックの中でどう位置づくのかを整理し、投資家に対して、同社がBTCやMSTRと見方をどう変えているのかがより分かるように説明している。メッセージは、同社が好む優先株（preferred equity）戦略を構築していく中で、収益（所得）、流動性、そして安定性を重視している点に焦点を当てている。

主要なポイント：

• • セイラーは、STRCが戦略のより広いビットコイン重視の資本構成および資金調達アプローチをどのように支えるかを説明した。
• • 戦略は、ビットコイン価格への直接的なエクスポージャーではなく、安定性、流動性、配当を重視している。
• • 提案されている配当の変更は、流動性の改善と、より安定したSTRCの価格を支えることを目的として設計されている。

セイラー、STRCを戦略の「収入（インカム）」クレジット商品として位置付け

戦略の最高経営責任者（Executive Chairman）であるマイケル・セイラーは、ここ数週間をかけて、なぜSTRCはBTCやMSTRとは別物として見られるべきなのかを説明しようとしてきた。ビットコイン価格の値上がりだけに焦点を当てるのではなく、最近の投稿ではSTRCを、配当収入、流動性、価格の安定性、そして優先株の仕組みとして組み立てている。議論は、戦略（Nasdaq: MSTR）がビットコインの資金調達戦略における優先株（preferred-stock）側の拡大を続けていることを背景にしている。

STRCの仕組みは、繰り返し発生する現金配当と、ほぼパー（par）での取引に基づいて構築されている。ストレッチ（STRC）は戦略の無期限の優先株で、現在は年率11.50%の配当を毎月の現金支払いで行っている。配当率は毎月調整され、STRCのパー値である$100の近辺での取引を促し、価格のボラティリティを抑えることを狙っている。同社はまた、STRCを短い期間（short-duration）のクレジットだと説明しており、より長い期間の優先証券と比べて価格変動への感応度を抑えることを意図した構造だとしている。

5月9日、セイラーはXにこう書いた。「STRCは、収入、安定性、流動性、そして元本保護のために設計されたクレジットだ。これは私たちのBTCおよびUSDの資産によって裏付けられており、アクティブなトレジャリー業務によって支えられている。」戦略の最高幹部である同氏はさらに、こう付け加えた：

「それを負債（debt）ではなく優先株式（preferred equity）として構築したのは、よりスケーラブルで、より耐久性があり、よりグローバルで、そして役に立つものにするためだ。」

スケールは、セイラーの提案により多くの背景を与える。戦略によれば、STRCは9か月で規模が85億（$8.5 billion）に達し、ナスダック上場のこの優先株が、多くのデジタル資産連動型のインカム商品よりも大きな足場を築いているという。企業側の位置づけもまた、より長い期間の優先証券の多くと比べて、価格への感応度が低い点を強調している。セイラーの最近の投稿は一貫して、株式としての値上がり余地ではなく、収益と安定性を重視することで、STRCをBTCやMSTRから切り離して示している。

配当提案が、STRCの支払い設計に焦点を当てる

戦略はまた、STRCの配当スケジュールの変更も提案している。毎月1回の支払いではなく、月15日と月末の2回支払いたいとしている。年間の配当総額は変わらない。各支払いは小さくなる一方で、支払いの頻度は高くなる。その提案は、配当日をめぐる取引行動を狙いとしている。戦略は、この変更は価格を安定させ、循環性（cyclicality）を抑え、流動性を高め、需要を伸ばすために設計されていると述べた。承認されれば、新しいタイミングは6月30日の記録日（record date）から始まり、7月15日の支払い日に設定される。ナスダックのタイミング規則により、支払いはどれだけ頻繁に行えるかに制限がある。

セイラーはこう書いた：

「STRCは旅客機だ。BTCは戦闘機だ。MSTRはロケットだ。」

同社のライブ・ダッシュボードによれば、保有量は818,334 BTCで、ビットコインの固定された供給総量である21百万のうち約3.9%に相当する。このBTC準備資産は、収益、流動性、そして優先株による資金調達という、セイラーのより広いSTRCの訴求の背後にある。彼の投稿は、STRCをBTCやMSTRから切り離し、それを戦略の「BTC中心」の資本構成の中にあるクレジット層として提示することで行われている。