KOSDAQ上場企業が資本増強のために株式証券登録届出書を提出する際、韓国金融監督院（FSS）からの厳しい監視に直面しており、今年6日までの提出書類の40%が訂正請求を受けている。FSSが7日にアクセスした電子開示データによると、再提出による重複を除く42件の届出のうち、17社が少なくとも1回の開示修正を求められ、28件の訂正請求通知が発行された。この傾向は、株式発行を進める前に企業が資金使途と財務リスクを適切に開示しなければならないため、希薄化を伴う公募増資に対する投資家保護審査の厳格化を反映している。Agent AIとHanwool Semiconductorはそれぞれ3件の訂正請求を受け、Neuromeka、Daedong Gear、SensorView、SomeAge、Sangjee Construction、ToolGen、Hurim A-Techは2回の修正を求められた。韓国の証券規制当局は昨年、証券会社との会合で、資本増強の根拠と意思決定プロセスを集中的に調査すると述べ、株式資金調達の開示に対する監視強化を示唆した。
Agent AIとHanwool Semiconductor、複数回の訂正請求により繰り返し遅延
Agent AI（060900）は3月26日に運転資金調達のための最初の証券登録届出書を提出したが、3件の訂正請求を受けた後、その後の訂正届出書を提出していない。Hanwool Semiconductor（320000）は、MLCC後端検査装置事業拡大のための資金を求めており、支払日を当初発表の7月20日から9月11日に、新株上場日を7月31日から9月28日に延期した。Sangjee Constructionは、Nonhyeon-dong開発に関連するプロジェクト前融資の運転資金を調達しており、訂正請求を受けて割当日と申込・支払スケジュールが1ヶ月以上遅延した。訂正通知を受けたその他の企業には、HLB Pharmaceutical（047920）、Kyungnam Pharmaceutical（053950）、Engen Bio（354200）、Penitrium Bio（187660）が含まれる。
FSS、投資家保護と資金使途開示に関する審査基準を強化
FSSは昨年、証券会社との会合で、既存株主の持分を希薄化し短期的な供給圧力を高める公募増資において、投資家保護を重視し、資本増強の正当性と意思決定プロセスに焦点を当てると発表した。訂正請求は、投資家が増資への参加を決定するのに十分な情報を持っているかどうかを確認するためのメカニズムとして機能する。この傾向はKOSDAQにとどまらず、KOSPI上場のHanwha Solutions（009830）は今年2件の訂正請求を受け、債務返済額を1.4899兆ウォンから8016億ウォンに削減し、公募価格を32,250ウォンから27,900ウォンに引き下げ、総募集proceedsを1.7092兆ウォンから1.4787兆ウォンに調整した。Gyeyang Electric（012200）は408.77億ウォンの増資届出を提出し、訂正請求を受けた後、投資リスクの開示を補足した。
業界、資金調達期間の長期化に懸念の声
KOSDAQ上場企業の関係者は、増資を進める企業の間で、証券登録の有効性を達成するプロセスが困難になっているとの報告が増えており、投資家保護の正当性は必要だが、明確な資金使途を持つ企業は、上場の最大の利点である資本へのアクセスが過度に制限されていることに不満を示していると述べた。同関係者は、こうした懸念が現在の規制環境を乗り切る企業の間で広がっていると指摘した。
FAQ
今年6日までにKOSDAQの株式届出のうち何パーセントがFSSの訂正請求を受けたか？
届出の40%が訂正請求を受けた。KOSDAQ上場企業が資本増強のために提出した42件の株式証券登録届出書（再提出による重複を除く）のうち、17社が少なくとも1回の開示修正を求められ、28件の訂正請求通知が発行された。
どのKOSDAQ企業が株式届出に対して最も多くの訂正請求を受けたか？
Agent AI（060900）とHanwool Semiconductor（320000）はそれぞれ3件の訂正請求を受けた。Neuromeka、Daedong Gear、SensorView、SomeAge、Sangjee Construction、ToolGen、Hurim A-Techはそれぞれ2件の訂正請求を受けた。
FSSの訂正請求はHanwool Semiconductorの増資スケジュールにどのような影響を与えたか？
Hanwool Semiconductorの支払日は当初発表の7月20日から9月11日に変更され、新株上場日は7月31日から9月28日に延期された。
