韓国映画『Hope』の投資家であるEpisode Companyが、同作品の損益分岐点に関するリリースを出した後、さらに2度修正したことで、27日に論争が起きた。KOSDAQ上場の同社は当初、同映画が損益分岐点を超えたと主張したが、その後「ミッドポイント通過」へ言い換え、最終的に「リッジライン通過」と修正した。同社は、公開前に完了していた海外の事前販売により実際の国内損益分岐点が引き下げられたとし、週末で国内観客3.5百万人に到達することは、収益化に向けた決定的な転機だと述べた。
Episode Company、初回リリース後に損益分岐点の主張を修正
Episode Companyは27日、「『Hope』損益分岐点を突破！Episode Companyの事前投資Q2ボックスオフィスリレーへの注目」というタイトルのプレスリリースを配布した。論争が浮上すると、同社はタイトルを「『Hope』損益分岐点ミッドポイント通過」に修正し、その後さらに「『Hope』損益分岐点リッジライン通過」へと改めた。同社は「『Hope』は過去週末に3百万人の観客を動員した」とし、理由として「『Hope』は公開前にアグレッシブな海外事前販売の恩恵を受け、実際の国内損益分岐点が引き下げられた」ことを説明した。
『Hope』は韓国史上最高予算の映画として注目を集め、損益分岐点は観客1,000万人になるとの見方もあった。制作会社および投資配給会社はいずれも正確な制作費を開示していないが、純制作費で500億ウォン、マーケティングを含めた総額で約700億ウォンという推計が流通していた。ある観測者は、同作の損益分岐点は1,000万人規模まで到達し得るとみていた。Episode Companyは、「『Hope』は国内観客350万人で、収益確保に向けた決定的な転機を迎えた」とし、さらに「海外事前販売が損益分岐点を引き下げ、利益ゾーンが見える中でボックスオフィスの転換点を通過した」と付け加えた。
市場の批判者が「利益化」表現を株価操作の可能性として疑問視
批判者は、制作会社が「言葉遊び」として「株価を押し上げる」ことを狙った可能性があると指摘した。「決定的な転機」「投資のグリーンライト」「利益ゾーンが見えている」といった表現は、損益分岐点が既に超えられたかのように誤解を招くとして批判された。
Episode Companyは『Hope』のボックスオフィス成功をもとに、コンテンツ投資戦略を宣伝した。同社は『パラサイト』に続いて『Hope』にも参加し、「Episode Companyの『事前投資ホープ構造』（ボックスオフィスの果実を分かち合うための大胆な公開前投資）が確立された」と述べ、「映画のタイトルどおり、同作は会社と劇場の双方にとって『Hope（希望）』になった」と付け加えた。
同社はさらに、「今年Q2にEpisode Companyは、劇場公開前に『パラサイト』と『Hope』の投資を実行し、『事前投資・事後収益』という構造で、両作品が連続してボックスオフィスに成功したことで、投資がすぐに収益や利益として返ってくる理想的な循環を作った。劇場収益と付随権利収入は下半期の業績に順次反映される見込みであるため、市場の観測者は、Episode Companyの強気な事前投資が、コンテンツ企業としての洞察と収益力を証明するIR面でプラスに働き得るとみている」と説明した。
Episode Company、キッズ向けコンテンツから映画投資戦略へ拡大
KOSDAQ上場のEpisode Companyは、YouTubeチャンネル『Carrie and Toy Friends』で知られる『Carrie Soft』として始まり、子ども向けの映像コンテンツの制作・配信に特化していた。今年1月、同社はWebコンテンツプロデューサー『Studio Episode』の株式を取得し、2月には、俳優のイ・ジュンヒョクとイ・ジョンソク、ならびに『秘密の森』シリーズを手がけるエース・ファクトリーの株式を取得した。今年3月、同社はCarrie SoftからEpisode Companyへ社名を変更した。
AI投資プラットフォームAI Epic Copilotによる分析では、Episode Companyは、キッズ向けコンテンツ専門から、ドラマ、映画、Webコンテンツ、グローバルアニメーションまでを含む総合コンテンツ企業への戦略的転換を加速しており、転機として2026年を掲げている。
もっとも、この戦略で実質的な企業価値の増大につなげるには、2024年から今年までの3回にわたる有償増資で合計39.4十億ウォン（日本円換算は不明）の資本増加後に、財務の健全性と資本活用効率の検証が必要になる。加えて、『Hope』のような新規事業が業績利益に実際に寄与しているかどうかは、今後の四半期結果で確認が必要だ。
FAQ
27日にEpisode Companyは映画『Hope』について何を主張した？
Episode Companyは27日、当初『Hope』が損益分岐点を超えたと主張したが、その後2度、同映画が損益分岐点の「ミッドポイントを通過」し、最終的に「リッジラインを通過した」とする内容へと主張を修正した。同社は、海外の事前販売が実際の国内損益分岐点を引き下げ、国内観客350万人の到達は収益化に向けた決定的な転機だと述べた。
なぜ批判者はEpisode Companyを株価操作だと非難したの？
批判者は、Episode Companyが「決定的な転機」「投資のグリーンライト」「利益ゾーンが見えている」といった表現を用い、損益分岐点がすでに超えられたと読者が信じてしまうような誤解を招く可能性がある“ミスリーディングな言い回し”だとして、KOSDAQ上場企業の株価を押し上げることを狙ったのではないかと指摘した。プレスリリースの文言を何度も修正したことが、論争をさらに大きくした。
Episode Companyの事業の背景は？
Episode Companyは、旧称Carrie SoftのKOSDAQ上場企業で、YouTubeチャンネル『Carrie and Toy Friends』を含む子ども向け映像コンテンツに特化していた。今年1月にWebコンテンツプロデューサーStudio Episodeの株式を取得し、2月にはAce Factoryの株式を取得した。同社は今年3月にEpisode Companyへとブランド変更し、2024年から今年までの3回の有償増資で39.4十億ウォンを調達した。
