中東の供給混乱が拡大するなか、JPモルガンがアルミ価格$4,000を目標—LME指数が史上最高値を更新

Gate Newsメッセージ、4月17日—ロンドン金属取引所 (LME) 指数（6つの主要金属の動きを追跡）が、今週史上最高値を記録した。中東での地政学的紛争がアルミの供給を撹乱し、銅価格が上昇したことが要因だ。LMEのアルミは木曜日に1トン当たり$3,650を上回り、2022年3月以来の高水準となった。中東は世界のアルミ生産の約9%を占める。

アルミニウム価格は、2月下旬にイランとイスラエルの紛争が勃発して以来、およそ15%急騰した。アブダビとバーレーンにある中東の2つの重要な精錬所が直接の標的となり、生産停止が引き起こされた。カタルのQatalumは管理された計画的な停止を開始し、親会社のHydroは全面再開までに6〜12か月かかると見積もった。バーレーンのAlbaは部分的な不可抗力を宣言し、同地域最大の生産者であるEmirates Global Aluminium (EGA) は、少なくとも一部の引き渡しについて不可抗力を適用した。ホルムズ海峡の閉鎖も海上貨物の流れを乱しており、供給面の懸念をさらに悪化させている。

JPモルガンの最新レポートによると、アルミニウム市場は25年で最大の供給不足に直面しており、周期的な品不足という物語から、能力の破壊、代替手段の限界、地域間の不均衡によって引き起こされる構造的で長期の供給崩壊へと様相が変わっている。JPモルガンはこれを「供給のブラックホール」として位置付けている。すなわち、精錬能力が損なわれると回復は数か月ではなく数年単位になり、$4,000（トン当たり）の目標は、強気の外れ値というより、継続する供給ギャップの自然な帰結だという。上海のアルミは0.3%下落して$3,632.50。銅は0.3%下落。ニッケルは1.8%上昇した。LMEX指数は今週3.6%上昇した。

一方で、バンク・オブ・アメリカのストラテジストであるマイケル・ハートネットのチームは、商品相場の上昇は、足元の中東での停戦協議の展開にかかわらず、2030年まで続くと予測している。チームは、商品は戦後の最も確信度の高い取引であり、投資家はインフレ、通貨の弱さ、地政学的なボラティリティに対するヘッジを求めていると主張する。さらに、チップ、レアアース、鉱物、そして効率的なエネルギーをめぐる支配がAIの優位性を決め、戦後の世界経済では資源の安全保障とサプライチェーンのコントロールが中核となる価格決定要因になると考えている。