ゴールドマン・サックスによると、米国のIPOによる資金調達は2026年に2,250億ドルに達し、過去最高を更新する見通しだが、その大半は、公開上場が広範に波及する状況ではなく、限られた数のメガディールによってもたらされるという。これまでの今年、完了したIPOは53〜60件にとどまっており、年約100件という25年平均を大きく下回り、2021年の250件超や1999年のドットコム・バブル期の約400件にも大きく及ばない。
ゴールド・サックスの米国株式チーフ・ストラテジスト、ベン・スナイダー氏は、伝統的なバブル指標が依然として見当たらないと指摘した。現在のIPO評価（EV対売上の中央値は5倍）は、1999年のピークである9倍や2021年の7倍を大きく下回っている。また、2025年に上場した企業のうち、上場後の第1四半期に黒字化したのは43%で、1999年の28%を上回る。さらに、初日上昇率も中程度にとどまり、極端な急騰は限られている。とはいえゴールドマンは、真の試練は2027年に訪れると警告している。2026年の大規模IPOで設定されたロックアップ期間が期限切れになり、市場に新たな供給が流れ込む可能性があるためだ。
