はじめに
Dell Technologiesは、2025年5月1日に終了した期間について、2025年5月28日に発表した2027年度第1四半期の売上高が434.42億ドルの記録的な水準だったと報告しており、前年同期比で88%増加し、市場予想の354.3億ドルを大幅に上回りました。同社のAIサーバー売上は四半期中に161億ドルに達し、前年同期比で757%の急増となりました。これはAIインフラソリューションへの強い需要によるものです。非GAAPの純利益は31.9億ドルで、前年同期比で194%増加しました。一方、希薄化後の1株当たり利益（EPS）は4.86ドルで、前年同期比で214%増加し、市場コンセンサスの2.94ドルを大きく上回りました。Dellの業績は、同社が従来のPCメーカーからAIインフラ構築の中核プレイヤーへと変革していることを示しており、CEOのジェフ・クラーク氏は「結果は『強い需要』を示しており、PC、コンピュート、ストレージのフルスタックにわたる同社の『イノベーションのスピード』が表れている」と述べました。この四半期は、2018年に再び上場市場へ戻って以来のDellの最高の売上成長率を意味し、そのときの前年同期比の成長は39%を超えることがありませんでした。Dell株（Nasdaq: DELL）は5月28日に317.05ドルで引け、前日比3.84%上昇し、時価総額は205.95億ドルでした。その後、決算発表を受けて時間外取引でほぼ40%急騰しました。
財務パフォーマンスの詳細
Dellのインフラ・ソリューション・グループ（ISG。サーバーとネットワーキングを含む）は、2027年度第1四半期に売上高290億ドルを生み出し、前年同期比181%増加し、市場予想の224億ドルを上回りました。ISGの内訳では、従来型のサーバーおよびネットワーキングの売上が92%増の85億ドルとなり、ストレージ売上は8%増の43億ドルでした。同社のクライアント・ソリューション・グループ（CSG。法人向けおよび個人向けのデバイスを対象）は、売上高146億ドルで、前年同期比17%増加しました。法人向けクライアント売上は18%増の130億ドル、個人向けクライアント売上は9%増の16億ドルでした。同社は四半期中にAI受注244億ドルを獲得し、AIサーバー売上161億ドルを計上しました。バックログ（受注残高）は513億ドルです。同社は現在、5,000社超のAIサーバー顧客にサービスを提供していることを明らかにしており、立ち上がり途上のクラウド・サービス・プロバイダー、主権（ソブリン）系の顧客、エンタープライズ顧客が含まれます。今週、米国防総省は、Microsoft向けソフトウェアの供給およびサービスに関する約97億ドル相当の5年契約をDellと締結したと発表しました。
事業見通しと供給制約
Dellは、2027年度第2四半期のガイダンスとして売上高を440億ドルから450億ドルの範囲と予測しており、これは前年同期比49%成長に相当し、市場予想の350億ドルを大幅に上回る水準です。同社は、第2四半期の非GAAPの1株当たり利益が4.80ドルになると見込んでおり、前年同期比107%増で、コンセンサス予想の2.98ドルを大きく上回ります。Dellは通期の売上高ガイダンスの中間値を1670億ドルに引き上げました。これは前年同期比でほぼ50%成長を意味し、また、2027年度のAIサーバー売上の目標も600億ドルに増額しました。ジェフ・クラーク氏は決算説明会で、供給制約は当面続くと述べました。「私たちはほぼ毎日価格を見直していて、顧客もその圧力を感じていると思います。残念ながら、今日のこの環境を踏まえると、それが変わるとは見ていません。電力、原材料、DRAM、NAND、あるいはCPUなど、私たちは前例のない、急速に変化するインフレ環境にあります……そして、私たちが見ていることはすべて、それが続くことを示しています。」さらにクラーク氏は、2027年度後半に供給面での制約に直面すると同社が見込んでおり、不足はメモリにとどまらず、標準的なコンピュータ向けプロセッサ、ハードドライブ、その他の部品にまで及ぶとしました。
市場での位置づけと製品戦略
ジェフ・クラークCEOは、決算説明会で、Dellが4つの主要な事業領域――PC、サーバー、ストレージ、AIサーバー――すべてで市場シェアを伸ばしていると述べました。クラーク氏はこう言いました。「私たちはこの3つの領域（PC、サーバー、ストレージ）で市場シェアを獲得しています。そしてAIサーバーを含めれば、それは4つです。これら4つの主要な事業すべてで、市場シェアを獲得しています。」クラーク氏は、DellのAIインフラの取り組みを、「データセンターからデスクトップまでをつなぐ『AIファクトリー』であり、コンピュート、ストレージ、ネットワーキング、ソフトウェア、そしてサービスをカバーする」と説明しました。「顧客は部品を買っているのではありません。顧客は、すぐに生産へ投入でき、顧客が管理するインフラ上で動作し、また、負荷（ワークロード）のパフォーマンス、セキュリティ、データ基盤に関する要件を満たせる統合ソリューションを買っているのです。」同社は最近、第18世代のエンタープライズ向けPowerEdgeサーバーを立ち上げました。クラーク氏は、半導体企業や大手テック企業がこれらの製品を自社環境で推論（inference）やエージェント型のワークロードを進めるために活用していることを挙げつつ、従来型のサーバー出荷の成長が大幅に加速していると指摘しました。
画像の分析
画像1（moments-b6b0f8e82e）：この記事のための装飾的なソーシャル共有カード。 判断: 削除。 理由：記事本文に情報価値がないソーシャルメディア共有用のグラフィック。
画像2（moments-542ffdc0e8）：Dellの決算レポートからの財務パフォーマンス要約テーブルで、2027年度第1四半期の結果を示している。 判断: 維持。 理由：記事内で参照される主要な財務指標（売上、利益、EPSの数値）を含む。 位置：オープニング段落の後、「Financial Performance Details」セクションの前。 参照テキスト：「Dellの2027年度第1四半期の決算要約で、売上高が$43.842B、前年同期比で88%増、非GAAPの純利益が$3.19B、前年同期比で194%増。」
