DeFi 開発は、1株当たりのSOLが年率108%成長し、Q1の純損失は8,340万ドルです

ソラナ資産管理会社 DeFi Development Corp.（DFDV）は5月13日、過去1年に1株当たりSOLが108%成長し、現在2,294,576枚のSOLを保有していると開示した。Q1の総収益は266万ドルで、前年同期比827%増となった。DFDV株は水曜日の終値が3.13%下落して4.65ドルだった。

1株当たりSOL成長の3つの確認済み戦略

DeFi Development Corp は、1株当たりSOLの年次成長108%を、同社が定義する3つの「非常規」戦略に起因するとしている：

社内ステーキング（検証ノード業務を通じて）： 同社は2025年5月に検証ノード業務を買収し、第三者のステーキングサービスに依存するのではなく、社内でステーキングを行ってネイティブのオンチェーン収益を獲得する。

Bonkとの共同検証ノード： Bonkと連携して共同検証ノードを構築し、ステーキング規模を拡大するとともにSolanaエコシステムへの統合を深める。

オンチェーン資金の運用： 資金の25%以上を直接オンチェーンのDeFiプロトコルへ投入し、従来の受動的な保有モデルは採用しない。

CEO Joseph Onoratiは声明で「SOLとBTCは異なる資産だ。Solanaのエコシステムは、ビットコイン資産管理会社が得られないツールを提供する。すなわち、ネイティブのオンチェーン収益、組み合わせ可能なDeFiプロトコル、そして活発な開発者コミュニティだ」と述べた。

Q1の財務データと確認済みの業績目標

Q1 2026年の財務概要（監査未実施）：

総収益： 266万ドル（2025年Q1は28.7万ドルで、年増827%）

デジタル資産運用事業収益： 240万ドル（Q1の総収益の90%を占める）

純損失： 8,340万ドル（主にSOL価格が48%下落したことによる非現金の帳簿上の損失）

転換社債の買い戻し： 過去6週間、260万ドルの現金で約440万ドルの額面を持つ2030年7月満期の転換社債を買い戻し、割引は約41%

経営陣が重ねて示した1株当たりSOLの業績目標：

2026年6月の目標： 1株当たり0.075 SOL

2028年12月の長期目標： 1株当たり1.0 SOL

よくある質問

DFDVの「1株当たりSOL」指標はどのように計算され、何を測っているのか？

1株当たりSOLは、同社が保有するSOLの総量を発行済み株式数で割ったもので、5月13日時点で0.0670 SOL/株だ。この指標は、MicroStrategyが用いる1株当たりBTC指標に類似しており、同社の株式時価総額や財務の損益を反映するものではなく、SOLの積み上げにおける同社の効率を測るものだ。

Q1の純損失8,340万ドルは実際のキャッシュ・アウト（現金流出）を意味するのか？

同社の説明によれば、純損失は主に、非現金のデジタル資産保有残高が帳簿上で減少していることを反映しており、その要因は過去1年におけるSOLスポット価格の下落（約48%）だ。同社の同期間における実際の現金ベースの事業収益は266万ドルで、前年同期比827%増、そのうちデジタル資産運用が240万ドルに貢献している。

DFDVが41%のディスカウントで転換社債を買い戻すことの意味は何か？

同社は6週間の間に現金260万ドルで、当初の額面440万ドル分の転換社債を買い戻した。これは、額面価格を下回る41%のコストで、その一部の負債を期日前に弁済することに相当し、将来の債務負担を実質的に軽減するものだ。なお、実際の現金支出は、社債の名目金額よりも低い。