BlockBeats の報告によると、5月3日にCryptoQuantの調査責任者Julio Morenoは次のように書いています:「永続期貨契約の需要は、ビットコインの4月の価格上昇を促進した唯一の推進力であり、一方で現物の表層的な需要は継続的に縮小している。この構造は歴史的に見て弱気市場にしばしば見られ、上昇トレンドを維持するのは難しいことが多い。」
Morenoは、このような期貨需要の増加と現物需要の縮小の乖離は、オンチェーン上で最も明確なシグナルの一つであり、この上昇局面は構造的な成長よりも投機的な側面が強いことを示していると述べています。彼は、これは価格上昇が主にレバレッジによって推進されており、新たなビットコインの資金流入によるものではないことを意味すると指摘しています。
Morenoはまた、「歴史的に見て、このような構造は価格の持続的な上昇を支える基盤に欠けており、期貨ポジションが解消され始めると、通常は価格の調整を通じて修正される」と述べています。
CryptoQuantは、現在の永続期貨による需要構造は、2022年の弱気市場初期の状況と類似していると示しています。これは必ずしも同じ結果になることを意味しませんが、現状の構造には「著しい下落リスク」が存在していることは確かです。
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