CLARITY法（デジタル・アセットがSEC管轄かCFTC管轄かを定義する法案）は、8月の休会前に上院本会議で残された最後のフロア審議枠が2回あり、7月20日と7月27日の週です。ルミス上院議員は、この2つの枠を逃すと市場構造に関する法案が2030年まで先送りされるか、2027年1月の第119回議会末期に廃案となって（全面的なやり直しを余儀なくされる可能性がある）と警告しています。タイムラインの制約は、9月以降に行政府が完全な中間選挙モードへ入るまでの間に、実質的な会期として約3週間しか残っていない上院のカレンダーに由来します。この法案は2025年7月17日に下院で294対134で可決され、2026年5月14日に上院銀行委員会で15対9で可決されました。その後、6月1日から上院の立法日程に載っているものの、本会議での採決予定は組まれていません。
CLARITY Actの立法タイムラインと現在の状況
CLARITY法は2025年7月17日に下院で294対134で可決されました。上院銀行委員会は2026年5月14日に法案を15対9で承認しました。この法案は6月1日から上院の立法日程に載っているものの、本会議での採決は予定されていません。支払い用ステーブルコインのための最初の連邦フレームワークを定めたGENIUS法は、2025年7月18日に法律として成立しました。21世紀のROADからHousing Actの中で可決されたCBDC反対条項は、下院が358対32で可決し、上院が85対5で可決したことにより、2025年7月10日に自動的に法律となりました。これらの僅差では大統領が署名しないことが問題にならないほどだったのです。CLARITY法は、市場全体の分類を規定し、個々のデジタル・アセットがSECの管轄（証券）に入るのか、CFTCの管轄（商品）に入るのかを決めます。登録、保管、上場の判断、開示姿勢はいずれも、この単一の判断からすべて導かれます。
上院採決の票数算術と共和党の離反
上院指導部はCLARITY法を可決するのに60票を必要とします。共和党の連合は分断されています。上院議員ジョシュ・ホーリー（R-Mo.）とランド・ポール（R-Ky.）が、GENIUS法に反対票を投じた唯一の2人の共和党議員でした。Galaxy Digitalのアナリスト、Alex Thornは、CLARITY法にも両者が反対すると見ています。マコーネル上院議員は、進行中の持病のため採決を欠席しています。リンドジー・グレアム上院議員（71歳）の死去も、共和党の多数派をさらに狭めています。Thornは、指導部が60票の閾値に到達するには、最大で9人の民主党側のクロスオーバー（寝返り）が必要になる可能性があると見積もります。ルベン・ガレゴ（D-Ariz.）とアンジェラ・オルソブロックス（D-Md.）の両上院議員は委員会では賛成票を投じましたが、それらの票を「条件付き」であり、「本会議での確約ではない」と明確に位置づけています。Polymarketの現在の2026年における可決確率はおよそ34%で、低下中です。
本会議採決を遅らせる4つの阻止要因
エリザベス・ウォーレン上院議員（D-Mass.）は7月13日、多数党院内総務のジョン・サンダイン、少数党院内総務のチャック・シューマーに宛てて書簡を送り、暗号資産業界から高官や連邦議会議員が利益を得ないようにするためのガードレールを求めました。書簡は、大統領の2025年の財務申告で開示された、暗号関連の収入が約14億ドルであることを引き合いに出しています。キルステン・ギリブランド上院議員（D-N.Y.）は、当局者の暗号資産保有を対象にした、強制力のある倫理規定を自身の支持の前提条件として盛り込む、実効性のある文言を用意してきました。銀行委員会と農業委員会の統合草案には、倫理条項がまったく入っていません。ルミス上院議員が持ち出した妥協案では、州の検察長官が、その法に違反して公職者が発行したトークンを上場させた取引所を訴えられるようにするというものですが、ホワイトハウスが積極的に反対している倫理文言を、上院共和党が前進させる可能性は低いでしょう。
全米地区検察官協会は、上院指導部に対し、第604条（Blockchain Regulatory Certainty Actの条項）が、非受託型（ノン・カストディアル）のソフトウェア開発者を資金移動業者の義務から免れさせることで、重大な刑事捜査を実質的に損なうと主張しました。ロバート・ワイデン上院議員（D-Ore.）は、顧客の資金を一度もコントロールしない開発者は、コードを公開するだけの行為によって資金移動業者として分類されるべきではないと反論しました。マーク・ワーナー上院議員（D-Va.）とキャサリン・コルテス・マスト上院議員（D-Nev.）は、自身の票を法執行側のサインオフに直接結びつけています。
ABAやICBAを含む銀行業界団体は、この法案が、ステーブルコインの利回りに関する抜け穴を生み、デジタル・アセットのプラットフォームが、発行体が支払う利息を禁止するGENIUS法の規制を回避して、利息相当の報酬を提示できるようにする、と主張しています。全米コミュニティ銀行家協会は、法案の進め方のペースそのものに疑問を呈しています。
CFTCは単独の委員で運用してきており、SECには2つの欠員があります。単独のCFTC委員が出した規則は、法的異議申し立てを招き、管轄の不確実性が生き続ける可能性があります。エイミー・クロブシャー上院議員は、少なくとも4人のCFTC委員が確認されるまで、そのフレームワークが発効しないようにブロックすることを提案しています。
FAQ
CLARITY法の残りの上院本会議フロア枠は2回ありますか？
CLARITY法には、8月の休会前に上院本会議で残されたフロア審議枠が2回あります。7月20日と7月27日の週です。ルミス上院議員は、2つの枠を逃すと、法案が2030年まで先送りされるか、2027年1月の第119回議会末期に廃案になる可能性があると警告しています。
なぜCLARITY法には60票の上院票が必要なのですか？
CLARITY法を可決するには、上院指導部は60票を必要とします。共和党連合は分断されており、ジョシュ・ホーリー上院議員とランド・ポール上院議員はこの法案に反対すると見込まれています。マコーネル上院議員は進行中の持病のため採決を欠席しており、リンドジー・グレアム上院議員（71歳）の死去も、共和党の多数派をさらに狭めています。Galaxy DigitalのアナリストAlex Thornは、指導部が閾値に到達するには最大で9人の民主党側のクロスオーバーが必要になるかもしれないと見積もっています。
CLARITY法の本会議採決を遅らせている4つの問題は何ですか？
CLARITY法の本会議採決を遅らせているのは4つの問題です。(1) エリザベス・ウォーレン上院議員とキルステン・ギリブランド上院議員は、当局者の暗号資産保有を対象にした、強制力のある倫理文言を求めている。(2) 全米地区検察官協会は、第604条は刑事捜査を損なうと主張しており、マーク・ワーナー上院議員とキャサリン・コルテス・マスト上院議員は自分たちの票を法執行側のサインオフに結び付けている。(3) 銀行業界団体は、この法案がステーブルコインの利回りに関する抜け穴を作ると主張している。(4) CFTCは委員が1人で、SECには2つの欠員があり、エイミー・クロブシャー上院議員は、少なくとも4人のCFTC委員が確認されるまでこのフレームワークの発効をブロックすることを提案している。
