華泰証券の調査によると、中国の証券ブローカー株指数は1月以降、大幅に出遅れており、5月22日時点の年初来は-14.4%です。上海総合指数の+3.6%の上昇と比べると、その乖離は主に流動性と政策面の逆風によってもたらされています。
証券ブローカー・セクターは、流動性の圧力が緩和され、証券ブローカーETFへの純資金流入が継続し、市場運営を保護する政策枠組みが後押しすることで、持続可能な成長局面に入っています。バリュエーションとポジショニングが低水準にあるため、華泰は同セクターが戦略的な配分の機会を提供していると指摘しています。
