WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）原油は1バレル当たり76ドルを下回って取引され、ブレント原油も水曜に1バレル当たり79ドルを下回って下落した。両指標は3月上旬以来の最安値近辺で推移していた。下落は、金曜にスイスで署名される見通しの米国・イラン間の暫定合意によって、イランの重要な原油供給を世界市場に迅速に戻せる可能性が投資家の間で見込まれたことを受けて起きた。見込まれるこの取引は、年初に価格を大きく押し上げていた供給途絶への懸念を和らげており、アナリストは紛争の間に原油価格に織り込まれていた地政学的リスク・プレミアムが、市場で急速に取り除かれていると指摘した。
米国・イラン合意の枠組みは港へのアクセスと海峡の通航を可能にする
提案されている暫定合意では、米国がイランの港に対する制限を解除できる一方、テヘランはタンカーのホルムズ海峡の通航を自由に認めることになると報じられている。緊張が高まる前には、世界の原油および液化天然ガスの出荷の約20%が、この戦略的な海路を通過していた。海上輸送ルートが再開すれば、現在ガルフ（湾岸）に足止めされている油を積んだ100隻超の船舶が解放され、利用可能な供給が大幅に増える可能性がある。
ドナルド・トランプ大統領は、この合意によりイランが核兵器を開発することを防げると述べた。米国当局者は、この取引が署名されればイランが原油販売を再開できるようになるとしている。枠組みは、さらに4月に到達した脆弱な停戦をもう60日間延長し、恒久的な決着に向けた交渉のための追加の時間も提供する。
供給正常化に対する市場の反応とアナリストの見方
フィリップ・ノバのシニア・マーケットアナリスト、プリヤンカ・サチデバ氏は、トレーダーが通常の条件への回帰を織り込み始めていると指摘した。ただし、ホルムズ海峡を通るタンカー交通はまだ完全には回復していないため、正常化のプロセスには時間がかかり得るとも警告した。
日産証券投資のヒロユキ・キクカワ氏は、トレーダーが海峡再開を見込む中で原油価格が後退したとした一方、合意の最終詳細をめぐる不確実性が強気の売りを抑えているとも述べた。
外交面で進展があっても地域の緊張は続く
外交面での進展にもかかわらず、地域全体の緊張は高いままだ。イラン軍は、レバノンでイスラエルによるヒズボラへの作戦が続く場合、厳しい対応を脅している。フランスで開催されたG7首脳会議で、トランプ氏はイスラエルの軍事作戦を批判し、紛争があまりにも長引き、過度な死傷者を出したと述べた。
需要の懸念と中国の原油通過量の減少
原油価格に重しになっているのは、供給の見通しだけではない。国際エネルギー機関（IEA）は最近、この紛争が世界の石油需要に対する、予想より大きい打撃を生み、供給の再びの供給過剰につながる可能性があると警告した。
世界最大の原油輸入国である中国も、もう一つの弱気材料を示した。同国の原油の通過量は前年同月比で5月に9.1%低下し、過去約4年で最も低い水準に達したという。下落は、製油所が購入を増やすのではなく在庫を取り崩している可能性を示唆する。その結果、油価は紛争が最高潮に達していた時に付けた高値から、ほぼ40%下落した。
米国の在庫減少が原油価格の下げを抑える
市場全体のセンチメントは弱気のままでも、減少する米国の在庫が損失の拡大を抑えるのに役立っている。米国石油協会（American Petroleum Institute）のデータによると、6月12日までの週に米国の原油在庫（ストックパイル）は890万バレル減少し、340.3百万バレルとなった。これは1983年以来の低水準。予想を上回る規模での減少は、世界の供給見通しが改善しているにもかかわらず、短期の需要の強さと国内供給のタイトさが続いていることを示している。
よくある質問
水曜にブレントとWTIの原油価格が下がった原因は何ですか？
ブレント原油は水曜に1バレル当たり79ドルを下回り、WTI原油は1バレル当たり76ドルを下回って取引された。投資家が、金曜にスイスで署名される見通しの米国・イラン暫定合意の可能性を、より一層織り込み始めたためだ。この見込まれる取引は、イランの原油輸出がほぼ即座に再開できるとの期待を押し上げ、年初に価格を大きく押し上げていた供給途絶への懸念を引き下げた。
見込まれる米国・イラン合意には何が含まれますか？
提案されている暫定合意では、米国がイランの港に対する制限を解除できる一方、テヘランはホルムズ海峡を通るタンカー交通を自由に認めることになると報じられている。枠組みは、4月に到達した脆弱な停戦もさらに60日間延長する。ドナルド・トランプ大統領は、この合意によりイランが核兵器を開発することを防げると述べた。米国当局者は、取引が署名されればイランが原油販売を再開できるようになるとしている。
最近の高値から、どれくらい原油価格は下がっていますか？
原油価格は、紛争の最高潮期に付けた高値からほぼ40%下落した。水曜には、ブレントとWTIの両指標が3月上旬以来の最安値近辺で推移しており、アナリストは、紛争期間中に原油価格へ埋め込まれていた地政学的リスク・プレミアムが市場から急速に取り除かれていると指摘した。
