10xリサーチの分析によると、BlackRockのビットコイン・イールド強化ETF（BITA）は、カバード・コール戦略に構造的な欠陥がある可能性があります。コールオプションを体系的に売り続けることで、ファンドは、ビットコインの値動きの方向にかかわらず、上値の可能性を月次の実行ルールによって上限付けしてしまうため、多くの市場環境でスポット・ビットコインを下回る可能性があります。この戦略は、資本の値上がりが低くなる代わりに高い利回りを取るものであり、ビットコインのボラティリティの高い上昇局面を逃す一方、市場環境に関係なく投資家をプレミアム回収に固定してしまう可能性があります。
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