JPMorgan Chaseの最新レポートによると、ビットコインのマイニングネットワークは価格変動への感応度が高まっており、ハッシュレートの弾力性係数が過去6か月で0.62まで上昇した。これは、より多くのマイナーが損益分岐点に近い水準で稼働しているためだ。同銀行は、現在およそ20%のマイナーが損失状態で稼働しており、ビットコイン価格が連続5か月、生産コストを下回り続けていると指摘した。
上場しているマイニング企業は、収益性の圧力を背景にBTCの売却を拡大している。第1四半期の売上は32,000 BTCを超え、2025年通年の量を上回った。JPMorganは、ビットコインが生産コストの下限である$78,000を下回ったままであれば、マイニングの価格に対する感応度の高まりは継続すると予測している。
