ビットコインの歴史に関する費氏の規律：4 輪熊 市に例外なし、目標価格は4.8万ドル

BlockTempo は 6 月 15 日にテクニカル分析を公表し、ビットコインの 16 年の歴史を貫くある法則を指摘した。それは、2010 年以降、各サイクルの上げ相場（ブル相場）後に訪れる下げ相場（ベア相場）が、0.003 米ドルを起点として計算した 61.8% フィボナッチ・リトレースメント・ラインを下回ることだ。4 回の週期すべてで、例外なし。今回の週期で計算すると、61.8% のリトレースメント・ラインの位置は 48,215 米ドルとなる。

4 週期のフィボナッチ・リトレースメント確認：過去データ

BlockTempo が分析で引用した CoinDesk のチャートデータによると、2010 年以降、ビットコインは合計 4 回の完全なブル・ベア・サイクルを経験しており、いずれのベア相場でも最安値は 61.8% フィボナッチ・リトレースメント・ラインを下回っている：

2011 年 6 月：BTC が第 1 回のブル相場で天井を付けた後、ベア相場が 61.8% のリトレースメント・ラインを下抜け

2013 年 11 月：BTC が第 2 回のブル相場で天井を付けた後、ベア相場が再び 61.8% を下回った

2017 年 12 月：BTC が第 3 回のブル相場で天井を付けた後、ベア相場が 61.8% を下抜けた

2021 年 11 月：BTC が第 4 回のブル相場で天井を付けた後、ベア相場が再度 61.8% を下回った

4 週期、4 回の下抜け、例外なし。

今回の計算手法と目標水準の導出

フィボナッチ・リトレースメントの計算入力：

起点：0.003 米ドル（ビットコインが 2010 年 2 月に取引を開始した価格）

天井：126,000 米ドル（今回の週期における 2025 年 10 月の史上高値）

61.8% リトレースメント・ラインの位置：48,215 米ドル

BlockTempo の分析では、現在のビットコイン価格が約 65,500 米ドルであることを前提にすると、目標水準までまだ約 26% の余地があるとされている。モードはまだ発動していないが、いったん起動すれば、価格の経路は 48,215 米ドルの下側へ向かう。

ビットコインは 12.6 万ドルの過去最高値から、6 月 8 日のデータ時点でおよそ 49% 下落しており、市場のセンチメントは 2022 年のベア相場以降で最も低い水準に近い。

アナリストが指摘する重要な盲点：サンプル量と市場構造の変化

BlockTempo のアナリストは、次の制約を明確に挙げている：

サンプル量の問題：4 週期サイクルは統計学的に小さなサンプルであり、サンプル偏りを排除できない。

市場構造の相違：現在のビットコイン市場は ETF によって主導され、機関投資家の資金が主要な流動性を占めている。デリバティブの戦略は、過去とは比べものにならないほど高度だとされる。アナリストは、このような市場の成熟度によって、価格が 61.8% のリトレースメント・ラインに到達する前にサポートを見つけてしまう可能性があり、つまり本サイクルで「モードが前倒しで失効する」かもしれないと指摘している。

アナリストは、48,215 米ドルはテクニカル分析派にとって依然として注目すべき下限の参考水準であって、確定的な予測目標ではないとしている。

よくある質問

フィボナッチ・リトレースメントの 61.8% はなぜ重要な位置づけとされるのですか？

フィボナッチの 61.8%（黄金比 φ の逆数）は、テクニカル分析で最も広く使われる重要なサポート／レジスタンス比率であり、フィボナッチ数列における隣接する数値同士の比の関係に由来する。ビットコインの歴史の中で、61.8% のリトレースメント・ラインは BlockTempo のアナリストによって、4 回のベア相場で共通して到達した価格水準であると認定されている。

48,215 米ドルは確定的な価格目標ですか？

BlockTempo のアナリストの説明によれば、48,215 米ドルは過去の規則性から計算されたテクニカルな参照位置であり、確定的な予測ではない。アナリストは、小さなサンプル量と ETF 主導の市場構造が、このモードが今後も有効かどうかの核心となる不確実性であり得て、本サイクルではモードが前倒しで失効する可能性がある点を明確に示している。

なぜ 0.003 米ドルをフィボナッチ計算の起点にするのですか？

BlockTempo の分析によれば、0.003 米ドルはビットコインが 2010 年 2 月に公開取引を開始した際の開始価格であり、価格史全体の計算起点とみなされている。これを用いて、各ブル相場の天井から現在までのフィボナッチ・リトレースメント位置を算出する。